Qué mejor plazo que el plazo de siete años para invertir en el mercado soberano italiano, ni a corto ni a largo plazo. De BTp 2031 hay muchos en circulación, incluida una emisión verde del Tesoro. Evidentemente, ante el mismo rendimiento, se podría cometer el error de pensar que uno es tan bueno como el otro a efectos de inversión. No es así en absoluto. Dado que las emisiones se realizaron en épocas muy diferentes, los cupones ofrecidos varían mucho.
Y, por supuesto, los precios del mercado también se ven afectados.
Cupón BTp 2031 del 0,6% adecuado para períodos de baja inflación
Por ejemplo, el BTp 1 de agosto de 2031 con un cupón del 0,6% (ISIN: IT0005436693) se puede comprar hoy a poco más de 81 céntimos y rinde un 3,65%. Cualquiera que incluya este bono en su cartera obtiene un flujo de ingresos al año equivalente a sólo el 0,74% bruto de la inversión real. Esto significa que el 80% de la rentabilidad media anual proviene de la plusvalía que el inversor acumulará al vencimiento, cuando el Tesoro devuelve el bono al 100, mientras que él pagó alrededor de un 19% menos por él.
Este vínculo es bueno en tiempos de expectativas de inflación baja, al igual que la actual. De lo contrario, se corre el riesgo de cobrar cupones muy bajos que no bastan para compensar la pérdida del valor de compra. Recuperar el plazo puede no ser conveniente, especialmente si hablamos de un valor a largo plazo.
Cupón 6%, perfecto en tiempos de alta inflación
Movámonos a BTp 1 de mayo de 2031 con un cupón del 6% (ISIN: IT0001444378), que se configura como un bono opuesto al anterior. En este caso, el cupón efectivo sube hasta el 5,23%, dado el precio de mercado de casi 115. Es decir, la rentabilidad inmediata que recibe el inversor es del 145% respecto a la rentabilidad bruta media al vencimiento, cuando sufrirá una pérdida de capital. del 12,76% debido al menor capital reembolsado respecto al gastado en la compra.
Este bono puede ser de ayuda en fases de alta inflación, ya que el inversor garantiza un alto flujo de ingresos que potencialmente compensa la pérdida de poder adquisitivo.
Cupón de bonos verdes 4%
Y llegamos a BTp Verde 30 de octubre de 2031 con cupón del 4% (ISIN: IT0005542359). En este caso, el precio se sitúa en torno a los 102,30, por lo que el cupón efectivo vale el 3,91%, el 107% de la rentabilidad media ofrecida a vencimiento. A cambio, el inversor sufrirá una pérdida limitada al 2,27% en la fecha de reembolso dentro de siete años a partir de hoy.
BTp 2031, el punto de referencia perfecto para la inversión a medio-largo plazo
Finalmente, el BTp 15 de julio de 2031 y cupón 3,45% (ISIN: IT0005595803). Es el actual punto de referencia a siete años. El precio está por debajo del par, 98,70 centavos. Por lo tanto, el cupón efectivo es actualmente del 3,50%, equivalente al 95% del rendimiento al vencimiento. Este bono es perfecto para quienes desean invertir a mediano y largo plazo y recibir un flujo constante de ingresos, posiblemente por encima de la inflación esperada. A diferencia del anterior, al vencimiento no sólo el inversor no sufrirá ninguna pérdida, sino que reportará una pequeña plusvalía.
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