Estados Unidos está desmoronando alegremente los pilares que sostienen al dólar como moneda de reserva mundial, y los últimos golpes provienen de algunos potentados financieros estadounidenses que cuestionan el Estado de derecho tras la condena de Donald Trump.
Al hacerlo, Estados Unidos está efectivamente desafiando al resto del mundo a encontrar una alternativa al dólar.
El país ha aumentado radicalmente el uso de sanciones como herramienta punitiva de política exterior. Y está añadiendo una enorme cantidad de deuda, creando no pocos problemas a los desventurados países extranjeros que buscan la seguridad y la profundidad de sus mercados para financiar sus excesos.
Durante las últimas tres semanas, se ha preguntado a ejecutivos de servicios financieros, inversores globales y otros expertos en Asia y Estados Unidos cuánto tiempo creen que los estadounidenses pueden resistir sin una reacción significativa. Muchas de las fuentes respondieron solicitando el anonimato para hablar abiertamente sobre la situación.
Estas conversaciones demostraron que existe una creciente consternación, tanto en el país como en el extranjero, por las consecuencias de la arrogancia estadounidense.
Pero a pesar de intentarlo, hasta ahora nadie ha logrado encontrar una alternativa monetaria global creíble o espera que surja una pronto, y ellos mismos tienen parte de culpa.
En Asia, por ejemplo, la gente se pregunta con creciente urgencia cuál es su “Estados Unidos más 1”, mientras buscan formas de reducir su exposición a Estados Unidos y aumentar los flujos comerciales en monedas distintas al dólar. Pero los intentos de construir tales sistemas son lentos o infructuosos.
Además, el creciente autoritarismo, las amenazas a los derechos individuales y de propiedad y las tensiones geopolíticas han significado que, si bien los activos estadounidenses son menos atractivos que antes, otras opciones son peores.
Una encuesta reciente, por ejemplo, muestra que los administradores de reservas de los bancos centrales planean aumentar sus tenencias de dólares durante los próximos 12 a 24 meses a medida que las crecientes tensiones geopolíticas globales y la necesidad de liquidez los atraigan hacia la moneda estadounidense.
“Quizás, irónicamente, la fortaleza del dólar estadounidense se debe, en parte, a su estatus casi indiscutible como refugio seguro. Dicho esto, la mayoría de los inversores no entienden la geopolítica y los peligros que acechan bajo la superficie hasta que es demasiado tarde”, afirmó Steve H. Hanke, profesor de economía aplicada en la Universidad Johns Hopkins y miembro del Consejo de Ministros del expresidente Ronald Reagan. .
Fundamentalmente, el papel dominante del dólar en el mundo se origina en los principios democráticos de Estados Unidos. Está respaldado por el enorme tamaño de su economía, la profundidad de sus mercados, la fortaleza de sus instituciones y el Estado de derecho.
Sin embargo, la agitación está poniendo a prueba algunos de los pilares del atractivo global del dólar.
Los ataques al sistema legal estadounidense han aumentado tras el veredicto de Trump en un tribunal de Nueva York. El gobernador de Florida, Ron DeSantis, por ejemplo, lo llamó un “tribunal canguro” en la plataforma de redes sociales X, diciendo que “el veredicto representa la culminación de un proceso legal que se doblegó a la voluntad política de los actores involucrados”.
Un importante inversor con sede en Asia dijo que las amenazas potenciales a las instituciones estadounidenses también eran preocupantes. Cualquier degradación de la autoridad de la Reserva Federal (como están contemplando los aliados de Trump) afectaría la credibilidad del dólar, dijo el inversor, añadiendo que tal acontecimiento podría dar lugar a una depreciación de dos dígitos de la moneda.
La campaña de Trump para su nominación presidencial republicana ha restado importancia a tales informes sobre lo que los grupos conservadores podrían estar planeando.
Un alto ejecutivo de servicios financieros radicado en Nueva York que viaja a Asia dijo que escucha a clientes que creen que la política financiera estadounidense y occidental está “socavando el dólar y el sistema financiero occidental en general”. Una de las razones, según él, es “la imposición constante de sanciones”.
Y Occidente está superando los límites. El ejecutivo financiero dijo que los rumores de que Occidente podría apoderarse de más de 300 mil millones de dólares en activos soberanos rusos inmovilizados en Ucrania socavaban el estatus de refugio financiero seguro de Estados Unidos. “Occidente cruzó el Rubicón allí”, afirmó el ejecutivo.
Una revisión de las sanciones realizada por el Departamento del Tesoro en octubre de 2021 encontró que tales designaciones habían aumentado a 9.421 para ese año desde 912 en 2000. Señaló en ese momento que “los adversarios estadounidenses –y algunos aliados– ya están reduciendo” su uso del dólar.
Un inversor con sede en Asia dijo que estaba siguiendo de cerca otro caso judicial para probar la solidez del Estado de derecho: la impugnación de ByteDance a la prohibición estadounidense de TikTok. Está buscando pruebas que el gobierno de Estados Unidos presentaría para respaldar las afirmaciones de que la aplicación representa una amenaza a la seguridad nacional.
Si no se ofrecen pruebas públicamente, entonces “habrá la sensación de que los controles y contrapesos, la independencia del sistema legal, pueden no existir, al menos en este caso”, dijo el inversor.
Pero luego añadió que ni siquiera esto podría alejarlo de Estados Unidos, que sigue siendo un país aún más independiente y mejor que muchos otros lugares.
Lee Morgan
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