Las firmas de transacciones de bienes raíces comerciales en Europa cayeron a un mínimo de 13 años a principios de 2024, ya que las altas tasas de interés encarecieron las hipotecas y, por lo tanto, hicieron menos atractivas las inversiones en este tipo de propiedades, informaron datos del Financial Times.
El volumen de transacciones de 34.500 millones de euros en el primer trimestre fue un 26 por ciento menor que los niveles ya deprimidos del mismo período del año pasado, el séptimo trimestre consecutivo de caídas, según datos de MSCI publicados el jueves. El número de edificios de oficinas que cambiaron de manos fue menor que en cualquier otro trimestre.
El mercado inmobiliario comercial ha sufrido un ajuste brutal a tasas de interés mucho más altas, que han afectado el valor de las propiedades y han aumentado los costos de financiamiento en un mercado que depende en gran medida de la deuda para financiar las operaciones.
“Después de un 2023 muy lento, se esperaba que la inversión inmobiliaria europea comenzara a recuperarse en el primer trimestre de 2024”, dijo Tom Leahy, jefe de investigación de activos inmobiliarios en EMEA en MSCI.
“Pero el actual y a veces doloroso reajuste hacia el fin de las tasas de interés históricamente bajas significa que el mercado sigue siendo un lugar difícil para comerciar”.
El informe siguió a los datos estadounidenses de la semana pasada, que mostraron una disminución del 16% en el volumen de transacciones en el primer trimestre en comparación con el año anterior.
Los valores de las oficinas europeas cayeron en un promedio del 37 por ciento en comparación con el pico alcanzado en 2022, según una investigación de Green Street. Los precios de las propiedades residenciales e industriales cayeron alrededor de una quinta parte.
Si bien algunos propietarios se han visto obligados a vender debido a las presiones de la deuda, otros se muestran reacios a cristalizar las pérdidas en lo que creen que puede ser el fondo del mercado.
Las ciudades más afectadas
Londres fue “por lejos” la ciudad número uno para la inversión, dijo MSCI, a pesar de la caída en los volúmenes de transacciones. Una corrección de precios más rápida en el Reino Unido, en comparación con el resto de Europa, ha animado a los inversores a volver al mercado en busca de gangas.
Dos acuerdos de alto perfil en el sector de oficinas (la venta de 20 Old Bailey por £240 millones y un acuerdo de £110 millones negociado por profesionales de la insolvencia para vender 5 Churchill Place en Canary Wharf) colapsaron durante el trimestre. Sin embargo, algunos participantes del mercado interpretaron esto como una señal de que los vendedores esperan poder esperar a mejores precios después de que el Banco de Inglaterra reduzca los costos de endeudamiento.
París, por el contrario, fue un desastre, con una caída del 64% en las ventas de inmuebles comerciales en el primer trimestre de 2024, una cifra que sugiere una poderosa reducción de los precios. Aquellos que no puedan resistir se verán obligados a deshacerse de sus propiedades con pérdidas importantes.
En Alemania, en 2023 los precios cayeron un 10%.
En 2024 hay ligeros signos de recuperación, pero la situación sigue siendo difícil y seguramente habrá consecuencias para el sistema crediticio alemán, factor ya puesto de relieve por la crisis del grupo Signa.
La crisis acaba de empezar y las nuevas peticiones ligadas a la eficiencia verde no reducirán el precio de las propiedades.
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