En las últimas horas, el El dólar ha ganado terreno frente a otras monedas importantes.apoyado sobre todo por Palabras “halcones” de Christopher Waller, miembro de la Reserva Federal. El funcionario del FOMC afirmó que el banco central de estados unidos no tiene prisa por recortar los tipos de interés este año, a la luz de la inflación aún persistente y los signos de fortaleza de la economía y del mercado laboral estadounidense. Mientras tanto, S&P confirmó la calificación de EE.UU. en AA+ con perspectiva estable. Crece la expectación por las citas de mañana con el núcleo del PCE y por el discurso de Jerome Powell.
Waller: “La Reserva Federal no tiene prisa por recortar los tipos”
“En mi opinión, Conviene reducir el número total de recortes de tipos o posponerlos más adelante durante el año.en respuesta a datos macroeconómicos recientes”, dijo Waller, en un discurso ante el Club Económico de Nueva York con el título bastante elocuente: “Aún no hay prisa”.
Waller calificó las recientes cifras de inflación como “decepcionantes” y dijo que quería ver “al menos un par de meses de mejores datos” en materia de precios antes de comenzar a reducir el costo del endeudamiento.
A la luz de los últimos informes macroeconómicos “Es prudente mantener las tasas en su actual postura estricta, tal vez incluso más tiempo de lo que se pensaba anteriormente, para ayudar a mantener la inflación en una trayectoria sostenible hacia el 2%”.el objetivo fijado por la Reserva Federal.
La economía y el mercado laboral de EE. UU. se mantienen sólidos
Entre los datos que sugieren cautela, para Waller y los demás “halcones” del banco central estadounidense, se encuentran los relativos al crecimiento económico y al mercado laboral. “La producción económica y el mercado laboral muestran una fortaleza continua, mientras que los avances en la reducción de la inflación se han desacelerado”reiteró Waller.
“Debido a estas señales, No veo ninguna prisa por dar el primer paso hacia la flexibilización de la política monetaria”.añadió.
El funcionario también enfatizó que los riesgos de esperar para reducir las tasas son significativamente menores que los de actuar temprano.
Hoy PIB y solicitudes de desempleo, mañana PCE central y Powell
Hoy está prevista la última lectura del PIB del cuarto trimestre (+3,2% la estimación anterior), mientras que el informe de empleo de marzo se publicará la próxima semana con las nóminas no agrícolas y el desempleo. Mañana se conocerán los datos clave del PCE básico de febrerouna medida seguida de cerca por la Reserva Federal para sus decisiones de política monetaria, así como un discurso del presidente Jerome Powell.
También merecen la pena seguir hoy los datos de la Universidad de Michigan sobre la confianza del consumidor de marzo y las solicitudes semanales de desempleo, que siguen cerca de mínimos, lo que confirma la sólida trayectoria del empleo.
Los rendimientos del dólar y de EE.UU. se fortalecen
Las palabras de Waller han contribuido al fortalecimiento del dólar en las últimas horas. El índice del dólarque rastrea el desempeño del dólar frente a otras monedas globales importantes, subió alrededor de un 0,4% hasta 104,69 puntos, volviendo a los niveles de mediados de febrero.
El euro/dólar supera el umbral del 1,08 por primera vez en más de un mesel tipo de cambio entre el dólar y el yen se confirmó en la zona de 151,4, mientras que la libra cambió de manos a poco menos de 1,26 dólares.
Los rendimientos de los bonos del Tesoro estadounidense también subieron. la bienalmás sensible a las perspectivas de tipos de interés, subió 6 puntos básicos hasta el 4,63%mientras que el bono del Tesoro a 10 años subió 3 pb hasta el 4,22%.
Desde principios de año, el índice dólar se ha fortalecido un 3,3%, el bono del Tesoro a dos años ha subido 38 pb y el bono a diez años 34 pb, tras la reducción de las expectativas del mercado sobre los recortes de los costes de financiación en la Reserva Federal .
Los movimientos del dólar, como ocurre con otras clases de activos, también pueden verse afectados por la próxima fecha límite trimestralque implica una serie de reequilibrio de cartera por los inversores. Os recordamos que mañana los mercados europeo y estadounidense estarán cerrados por vacaciones de Semana Santa.
Incertidumbre sobre el número de recortes de tipos de la Fed
A la luz de los últimos datos y proyecciones actualizadas del banco central de EE. UU., i Los mercados prevén alrededor de tres recortes de tipos en 2024. La hipótesis de una primera mudarse en junio permanece en pie, con uno probabilidad de poco más del 65%aunque sigue perdiendo credibilidad con el paso de las semanas.
El diagrama de puntos actualizado de la Reserva Federalel gráfico que resume las proyecciones de los funcionarios sobre las tasas, indica una preponderancia de consenso en torno a tres recortes. Sin embargo, las opiniones son heterogéneas: 9 de 19 incluyen dos reducciones o menos y Raphael Bostic, miembro con derecho a voto del FOMC, está a favor de una intervención única.
En la última reunión, los funcionarios también aumentaron significativamente sus estimaciones para el PIB de este año, llevándolas al 2,1% desde el 1,4% previsto en diciembre.
S&P confirma la calificación de EE.UU.: estimaciones sobre el PIB y la inflación
La medida de la agencia también contribuyó al fortalecimiento del dólar. S&PEso confirmó la calificación soberana de Estados Unidos en AA+ con perspectiva estable.
Como señalan los analistas de ING, “S&P leyó la trayectoria de la deuda estadounidense de manera diferente a Fitch, que rebajó la calificación de Estados Unidos en agosto pasado. Esto reduce marginalmente, o retrasa, el riesgo de una crisis fiscal, aunque tarde o temprano habrá que abordar este problema”.
S&P espera un crecimiento del PIB real de EE.UU. del 2,5% en 2024ante la solidez del mercado laboral, mientras que la inflación probablemente se mantendrá por encima del 2%sin dejar de acercarse al objetivo de la Fed. Según la agencia, el crecimiento de los precios por encima del objetivo limitará la capacidad de la Fed para reducir las tasas este año.
S&P espera una reducción global de 75 pb, con el primer recorte en verano. Para el próximo año, el escenario base prevé una flexibilización de 125 pb, sujeto al riesgo de una disminución menos marcada.
La opinión de Swissquote sobre el dólar y las acciones
Como lo señala Ipek Ozkaderskaya, Analista sénior en Swissquotese espera que la actualización del PIB de EE. UU. de hoy confirme un crecimiento superior al 3 % para la economía estadounidense en el último trimestre de 2023.
“Estos niveles no requieren un recorte inminente de la Fed. Quizás por eso el dólar no está dispuesto a ceder ganancias, a pesar de la postura relativamente acomodaticia del banco central. El índice del dólar estadounidense ha subido aproximadamente un 1% desde que la Reserva Federal planeó un recorte de 75 puntos básicos este año y dijo que también comenzaría a desacelerar el ritmo del ajuste cuantitativo. Algo tiene que ceder”.
En lo que respecta a la Perspectivas de futuro y repercusiones en las acciones.el analista señala dos posibilidades:
- “O el dólar estadounidense se debilita, porque se espera que la Reserva Federal recorte tres veces este año, y se espera que el primer recorte se realice en junio; De ser así, podríamos seguir viendo cómo los rezagados del mercado de valores alcanzan a los líderes de los últimos trimestres y el El capital también fluye hacia sectores no tecnológicos.. Y en caso de una flexibilización de la política monetaria, como se esperaba, el apetito también debería expandirse a acciones de pequeña y mediana capitalización, fondos emergentes y materias primas”..
- “O el dólar estadounidense continúa recuperándose “A raíz de datos sólidos y un retroceso en las expectativas de recorte de la Reserva Federal, en cuyo caso deberíamos ver a las acciones recuperar fuerza”.
Sin embargo, un escenario que prevea “un dólar fuerte y un repunte de las acciones al mismo tiempo no es sostenible en el segundo trimestre”.
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