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En un contexto complejo a nivel geopolítico, con la intensificación de las tensiones en Oriente Medio, y desde el punto de vista macroeconómico, con un crecimiento global que se mantiene por debajo de la media histórica, según certifica el Fondo Monetario Internacional, los focos están puestos en Italia. que espera el juicio de las agencias de calificación. El primero será Standard & Poor’sviernes 19 de abril, luego seguirán Fitch3 de mayo de Moody’s31 de mayo.
Situación económica no crítica
Para nuestro país, la situación general no parece crítica: según el FMI, la economía italiana crecerá un 0,7% en 2024 y 2025 (estimación confirmada para el año en curso, mientras que para 2025 se redujo anteriormente un 1,1%), mientras que la La semana pasada el gobierno estimó un crecimiento del 1% este año y del 1,2% el próximo. Para hacer una comparación, en Francia se espera un crecimiento similar en 2024 (+0,7%) pero el doble en 2025 (1,4%), mientras que Alemania sigue luchando, por lo que el FMI prevé un modesto +0,2% (después del -0,3% en 2023). ) pero con una recuperación hasta el 1,3% en 2025.
Política monetaria incierta
Todo esto mientras aún no se conocen las perspectivas de la política monetaria: el BCE parece estar orientado a recortar los tipos en junio y la Reserva Federal, que, a su vez, está encaminada hacia una flexibilización, y aunque a nivel político la atención ya está puesta en la importantes rondas electorales que tendrán lugar en Europa en junio y en Estados Unidos, con las elecciones presidenciales, en noviembre. Se trata de factores cruciales que podrían tener un impacto en la economía mundial y en la de varios países, incluida Italia.
Calificación confirmada en octubre por S&P
Precisamente por eso es posible que las agencias de calificación, como hemos dicho, llamadas a opinar sobre nuestro país, elijan el camino de la prudencia, a la espera de que el panorama político y económico sea más claro. Además, el pasado mes de octubre, tras la presentación del presupuesto de 2024, S&P no hizo sonar ninguna alarma especial, confirmando la calificación “BBB” de Italia con perspectiva estable, al tiempo que subrayaba que la consolidación presupuestaria puede ser más lenta de lo esperado. Además, en enero S&P habló de 2024 como “un año de transición” para Italia, con una recuperación de la renta real a la zaga del resto de la eurozona, pero recuperándose, y un mercado laboral estructuralmente mejorado, incluso si la brecha de productividad se está cerrando ligeramente. .
La precaución de Fitch
Un argumento similar puede aducirse también para Fitch, que en noviembre mantuvo su calificación sin cambios en “BBB” con perspectiva estable, subrayando que la economía italiana es suficientemente “grande, diversificada y con un alto valor añadido”, pero la deuda sigue siendo elevada. incluso si está orientado hacia la estabilización. Además, la agencia de calificación no planteó dudas sobre la estabilidad política italiana, subrayando que el Gobierno Meloni estaba demostrando una mayor estabilidad que sus predecesores, a pesar de tener que hacer frente a “una presión política considerable para mantener los compromisos electorales”.
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