Una vez el precio del oro estuvo vinculado con el desempeño del Bonos del Tesoro estadounidenses y, por tanto, a las expectativas sobre la inflación y los tipos de interés estadounidenses. Rutinariamente se movió en la dirección opuesta a los rendimientos de los bonos del Tesoro a 10 años. En la mañana del lunes 24 de junio, el metal amarillo cotizaba ligeramente al alza, situándose en torno a los 2.338 dólares la onza. Esta vez, sin embargo, siguió la tendencia alcista de los tipos. Su valor ha aumentado, según el último informe del Consejo Mundial del Oro, debido al nivel de grabar pregunta por los bancos centrales de China, India, Turquía y los países emergentes. Sólo el banco central chino habría comprado oro durante 18 meses consecutivos a partir de noviembre de 2022, aumentando sus reservas de oro (valoradas en 3.400 mil millones de dólares) un 16%, por un valor de 561 mil millones de dólares.
El oro, un bien preciado en caso de sanciones
Pero la cuestión del oro no tendría que ver con el proceso de desdolarizaciónsino más bien con la necesidad de que los países no alineados diversifiquen sus reservas con una activo no embargable. La congelación de las reservas de divisas del Banco Central de Rusia en 2022 habría empujado a los bancos centrales de los países no occidentales a comprar oro. Según datos reportados por Wall Street Journala partir del tercer trimestre de 2022, excluyendo a China, el primer comprador, los únicos Paises emergentes habrían añadido a sus reservas 2.200 toneladas de metales preciosos por valor de 170.000 millones de dólares, equivalente a una quinta parte de la demanda mundial y el doble del porcentaje registrado entre 2012 y 2021.
Allá correlación oro-sanciones Lo demuestra históricamente un interesante artículo del Fondo Monetario Internacional: «¿Se puede todavía definir el oro como reserva internacional como una reliquia bárbara?» por Serkan Arslanalp, Barry Eichengreen y Chima Simpson-Bell, publicado en enero de 2023. Históricamente, sostienen los autores, la acumulación de oro por parte de los bancos centrales está estrechamente vinculada al temor a las sanciones financieras y comerciales occidentales (Serbia 2002, Bielorrusia 2006, Irak 2012, Egipto 2017, Turquía 2018).
Las reservas globales disminuyen
Además, es erróneo pensar que reservas del oro del banco central están en su punto más alto de todos los tiempos. En 1950, en las economías avanzadas, el oro representaba en promedio el 80% de las reservas, hoy estamos alrededor del 17%. Algunos países poseen más (60%) como Italia, Alemania y Estados Unidos, y otros menos (entre 4 y 9%), como China, India, Reino Unido, Suiza y Japón. Es interesante notar cómo el suizo De 1999 a 2021 vendió el 34% de sus reservas valoradas en oro, pero siguió siendo el mayor centro de refinación y transformación del metal precioso del mundo. Allá Porcelana pasó del 3% en 2022 al 5% en 2023, aún por debajo de los niveles registrados históricamente, en el período 1950-1990. Y lo que es más, el mercado del oro se ha vuelto aún más fluido con el nacimiento, además de las ya conocidas bolsas de Londres, Nueva York y Tokio, de la Bolsa de Oro de Shanghai, la Bolsa Multi Commodity de la India y la Bolsa de Valores de Singapur. Bolsa de Metales.
Pero eloro ruso logró encontrar una salida, a pesar de las sanciones. Moscú fue rebajada del London Bullion Market, que sigue siendo el principal mercado extrabursátil mundial que fija el precio de referencia del oro en dólares por onza troy, y también fue expulsado de la London Bullion Market Association, que le proporcionaba la Estándar de calidad «buena entrega». Pero encontró un intermediario en el Emiratos Árabes Unidos, gracias a lo cual logró vender su oro no certificado. Suiza importó oro ruso de Dubái por valor de 8.000 millones de dólares en 2023.
¿Desdolarización en marcha?
La desdolarización (parcial) en curso, en cambio, no estaría dictada por la compra de oro, sino por la sostenibilidad de la deuda estadounidense a largo plazo (35 billones de dólares) y por la reciente aumento de la tasa Fed, que hizo que el dólar fuera demasiado valioso para muchos países emergentes. De nuevo según el FMI, el porcentaje de dólares en reservas en el mundo ha pasado del 70 al 55% en veinte años, pero las compras por parte de muchos bancos centrales de monedas no tradicionalesincluidos el dólar australiano, el dólar canadiense, el dólar de Singapur, el renminbi chino y el won surcoreano.
Algunos países sudamericanos como Brasil, Argentina y Bolivia han comenzado a pagar las importaciones en yuanes. Las refinerías indias han comenzado a pagar en rupias el petróleo ruso comprado a través de comerciantes en Dubai. Allá moneda china luego recientemente suplantó al dólar como la moneda más negociada en Rusia, representando el 42% de todas las divisas negociadas en la Bolsa de Valores de Moscú. Según se informa, la petrolera estatal rusa Rosneft emitió 10 mil millones de yuanes en bonos en septiembre de 2022, seguido de un segundo tramo de 15 mil millones en marzo de 2023, y Arabia Saudita aceptó pagos en otras monedas por la venta de su petróleo.
Pero estamos lejos de ser uno destronamiento del dólar, según Jared Cohen, presidente del Goldman Sachs Global Institute, que afirma en un artículo reciente en Foreign Policy «Don’t Bet Against the Dollar», que el dólar sigue reinando en el comercio mundial, con una participación del 88% en transacciones de divisas. El sistema global de financiación, seguros y transporte del petróleo sigue basándose casi exclusivamente en dólares.
El sistema de pago interbancario transfronterizo (Cross-Border Interbank Payment System, CIPS), creado por China como alternativa al SWIFT, gestiona 25.900 transacciones diarias, frente a las 500.000 que gestiona la empresa con sede en Bélgica, por un valor total de 1.800 millones de dólares. Y la participación del renminbi en el comercio internacional no supera el 8%, debido a su lento proceso de internacionalización. (Reservados todos los derechos)
Hora de publicación: 24/06/2024 11:54
Última actualización: 24/06/2024 13:04
