Las acciones cerraron a la baja por quinto día consecutivo, y el índice cayó 25 puntos básicos para finalizar en 5.011. Hoy es el día de vencimiento de opciones (OPEX) y una vez que pase este día veremos cómo los niveles gamma se relajan y el bloque que vimos en el S&P 500 en el nivel 5.000 se reduce. Es probable que una buena parte del rango se publique en la apertura de hoy, y las opciones mensuales expirarán. Sin embargo, las opciones 0DTE seguirán negociándose hasta el final del día.
Fue un patrón observable y simple ver cómo el índice tiende a abrirse o subir bruscamente justo en la apertura, y luego tiende a desvanecerse durante el resto del día, a partir de media mañana. Hay que preguntarse en qué momento el mercado deja de empujar por la mañana y los traders empiezan a vender desde el principio.
Como muestra Gammalabs, los CTA ahora son vendedores del S&P 500, lo cual es una de las razones por las que estamos viendo las primeras compras corresponsales de esa ola de ventas del último día.
(Laboratorios Gamma)
Además, como muestra Gammalabs, el S&P 500 también se encuentra en una gama marcadamente negativa, lo que significa que los operadores no están comprando la caída sino que están siguiendo las ventas masivas de CTA. En regímenes gamma negativos, los creadores de mercado siguen la tendencia; en regímenes positivos, venden cuando hay fortaleza y compran cuando hay debilidad.
(Laboratorios Gamma)
Ya sabíamos que la liquidez está cayendo, como se ve en los cambios de la TGA y los niveles de e-mini, pero ayer el balance de la Reserva Federal reveló que los saldos de reservas cayeron a 3,33 billones desde 3,61 billones de dólares la semana pasada, o casi 300 mil millones de dólares en una semana. En abril de 2022, vimos caer las reservas en aproximadamente 400 mil millones de dólares, lo que resultó en un mal período para el mercado. Fue la mayor caída de reservas desde entonces.
Además, ayer vimos cómo los tipos subieron y se fortalecieron, lo que una vez más contribuye al endurecimiento de las condiciones financieras de fondo. En este punto, ahora tenemos flujos de liquidez, sistemáticos y de opciones trabajando en contra del mercado. Es un período en el que la liquidez, los fundamentos y los flujos están todos juntos al mismo tiempo y no favorecen el aumento de las acciones.
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