En el segundo semestre de 2024, el desempeño del mercados de bonos estará fuertemente influenciado por la tendencia de la inflación en Europa y Estados Unidos, así como por la dinámica del mercado laboral estadounidense y el momento de los próximos recortes de tipos. En este contexto, el volatilidad es el principal riesgo para los inversores mientras yo bonos de grado de inversión representan una oportunidad que hay que aprovechar. Un análisis de Christian Hantel, Vontobel Portfolio Manager, profundiza en el tema.
Los inversores entre riesgos y oportunidades
Por el momento, las diferencias entre los políticas monetarias Las medidas adoptadas por los principales bancos centrales ya son evidentes, y se vislumbran posibles recortes de tipos tanto en los mercados europeos como en los estadounidenses. Una situación que puede generar turbulencias en el mercado pero también crear oportunidades para los inversores. Las empresas no financieras de las regiones donde los recortes de tipos son más pronunciados podrían beneficiarse de menores costes de financiación. Sin embargo, los bancos pueden verse afectados negativamente por menores rendimientos que reducen los márgenes de interés netos. Los ahorradores temen el momento de los recortes de tipos, el riesgo de una inflación elevada y el aumento de los costes de financiación que podrían poner en dificultades a algunas empresas. Como resultado, muchos prefieren refugiarse en inversiones a corto plazo o mantener la liquidez.
La situación de los bonos
A pesar de la desparramar crédito han mostrado un buen desempeño este año, Vontobel cree que las características del mercado global bonos corporativos son ahora más favorables para los inversores. Los rendimientos están en máximos de varios años, la duración de los índices ha disminuido y el precio medio de los bonos sigue por debajo de la paridad. La calidad crediticia mejoró gracias a varias mejoras de calificación, lo que justificó unos diferenciales adecuados.
La oportunidad de grado de inversión
El estrechamiento de desparramar redujo la divergencia entre Inversión Calificación. Sin embargo, los inversores pueden encontrar oportunidades comparando la estructura de capital de las instituciones financieras y las emisiones de bonos en diferentes monedas del mismo emisor. Los bonos corporativos con grado de inversión han experimentado sólidas entradas durante varios trimestres. Si los inversores adquieren más confianza en el mercado, es probable que aumenten sus asignaciones a bonos corporativos, sin tener que recurrir a deuda de alto rendimiento con calificaciones más bajas para obtener retornos atractivos.
Riesgo a escala global
De cara al futuro, el principal riesgo para las empresas será contexto macroeconómicoincluyendo el divergencia de tasas de los bancos centrales en los mercados desarrollados, laalto riesgo político Las elecciones en Francia podrían tener implicaciones para la eurozona y, más adelante este año, para el mercado estadounidense. Los inversores también deberían vigilar la relación oferta/demanda que ha mantenido los bonos corporativos relativamente estables hasta ahora.
En resumen, elvínculo en el segundo semestre de 2024 se verá influenciado por diversos factores macroeconómicos y políticas monetarias divergentes. Los inversores deben adoptar un enfoque cuidadoso y flexible, aprovechando las oportunidades que surgen en el crédito corporativo de grado de inversión y monitoreando cuidadosamente los riesgos asociados con el entorno macroeconómico global.
