La subida de tipos de los dos últimos años deseada por la presidenta del BCE, Christine Lagarde, y el impulso simultáneo del ministro del Tesoro, Giancarlo Giorgetti, para colocar la deuda pública italiana en la mayor medida posible entre los pequeños ahorradores (los considerables rendimientos del BTP Valore son por ejemplo) han tenido un efecto no trivial en el mercado italiano de seguros de vida. Muchos italianos han preferido canjearlos y luego invertir sus ahorros en inversiones más rentables, entre las cuales los BTP representan sin duda los más populares dado el éxito de las colocaciones.
Los datos publicados hoy por el Ivass, el Instituto de Supervisión de los Seguros, por boca de su presidente Luigi Federico Signorini, enmarcan bien el fenómeno: sólo en 2023, los reembolsos crecieron un 63 por ciento, mientras que la recaudación de primas disminuyó un 3 por ciento. Por eso las compañías de seguros han visto una salida de capitales en esta línea de negocio. Una salida que, afortunadamente, asegura Ivass, todavía no ha creado problemas presupuestarios, dado que la rentabilidad del sector en cualquier caso ha mejorado. Sin embargo, esto no quita que, si el fenómeno continúa en los próximos meses, las compañías aseguradoras puedan dormir tranquilas. De lo contrario.
“La sostenibilidad del modelo de negocio de Vida se basa también en la oferta de productos que generen un valor adecuado al cliente; de lo contrario, los clientes terminarían siendo empujados a utilizar sus ahorros de otra manera”, observa Signorini. Además, el hecho de que los reembolsos estén motivados por decisiones predominantemente financieras se puede entender profundizando en el análisis: las pólizas más reembolsadas son las comercializadas por bancos o consultores financieros y las de importe elevado, superior a 500 mil euros. En resumen, los italianos cambian no tanto por necesidades de liquidez, para comprar una casa o hacer frente a gastos inesperados, sino porque buscan ganancias más sustanciales.
Signorini sugiere por tanto que las empresas realicen correcciones estructurales “repensando la oferta de productos y calibrando mejor los aspectos contractuales”. En resumen, es necesario hacer que los seguros de vida sean más atractivos frente a otras formas de inversión, también “mejorando el contenido de protección típico de la relación de seguro”. Y quizás también trabajando en las penalizaciones para aquellos asegurados que amorticen anticipadamente, dado que las pólizas más liquidadas son las que resultan especialmente ventajosas para un inversor, es decir, las que tienen rentabilidad garantizada y la opción de amortizar sin penalizaciones.
Finalmente, el informe de Signorini termina con una nota organizativa muy significativa. El proceso de integración operativa del IVASS en el Banco de Italia acelerará su avance en los próximos meses. No es descabellado pensar que en los próximos 12 meses habrá una plena integración institucional entre ambos organismos.
