Efecto Marine Le Pen en las bolsas europeas: sólo Milán quemó 20 mil millones. Tras la decisión del presidente Emmanuel Macron de convocar elecciones anticipadas el 30 de junio, tras el resultado de la votación que favoreció a la derecha, los mercados temen el riesgo de un aumento de las fuerzas populistas. Y esta eventualidad ha generado shocks en las listas de precios y alimenta una tensión que se libera sobre el diferencial, que vuelve a subir. Después de un intento de recuperación al inicio de la sesión, las cotizaciones cerraron todas en negativo: el Paris Cac 40 anuló las ganancias del año (-0,5% desde principios de 2024) y cerró en -2,66% (-6,2% desde principios de 2024). principios de semana), Frankfurt (Dax 40) alcanzó el -1,44%. Tampoco Piazza Affari pudo recuperar el rumbo, estancada por debajo de los 34.000 puntos, nivel recuperado a principios de mayo, hasta que la negociación acabó con una caída del 2,81% (-5,8 respecto al lunes pasado) (32.665 puntos). Las tensiones en el mercado se aliviaron como siempre ocurre con el diferencial, que cerró con un alza del 6,32% hasta los 155 puntos. “Debemos estar preparados para un mundo con nuevos riesgos”, comentó Christine Lagarde, casi como si quisiera calmar el miedo.
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INCERTIDUMBRE
Lo que preocupa a los inversores no son sólo los resultados electorales en sí: el avance de las fuerzas antieuropeas era ampliamente esperado y, según más de un analista, de hecho no alcanzó proporciones tales como para alterar el equilibrio político en Estrasburgo y Bruselas, sino que Considera que pesa mucho la incertidumbre que se ha creado en uno de los países punteros de Europa como es Francia, que está poniendo en crisis el eje con Alemania. El éxito del partido de Le Pen, que polariza la política en París, contrasta con el pacto de izquierda: el Nuevo Frente Popular, una alianza entre el Partido Socialista, el Partido Comunista, los Verdes franceses y La Francia Insumisa de Jean-Luc Mélenchon, al que presentó un programa que pretende cancelar la mayoría de las reformas económicas de Macron (reducción de la edad de jubilación, apoyo a las clases más débiles en el lado del gasto, menos en el lado de los ingresos) y rechazar el Pacto Europeo de Estabilidad. Sin embargo, los inversores tienen muchas dudas sobre la estabilidad y el déficit del país y, en consecuencia, sobre la estabilidad del propio euro.
Según muchos inversores optimistas, la volatilidad podría reducirse el 7 de julio, fecha de la segunda ronda de consultas francesas, que tal vez no confirme el alcance del avance de la derecha. «Creemos que las elecciones que se celebrarán en Francia en las próximas semanas se convertirán en un acontecimiento muy significativo para los mercados financieros», comentan los analistas de Ig Italia, destacando el aumento de los diferenciales europeos, «especialmente el diferencial Oat-Bund francés, que ha alcanzó superar los 75 con respecto a los niveles de 2017, cuando los temores de un Frexit eran muy reales”. Mientras tanto, la Bolsa y los bonos del Estado podrían subirse a la montaña rusa: ayer Piazza Affari vistió la “camisa negra” con una caída del 2,18%, deslizándose hasta el nivel más bajo en casi dos meses.
LOS DOS CUERNOS
¿Por qué Milán ha perdido más en Europa a pesar de tener una estructura política más estable? Hay esencialmente dos razones, como coinciden los analistas cualificados. La primera. La composición del índice registra una presencia predominante de acciones financieras y, por tanto, también bancarias: equivale al 39% de Piazza Affari. Es por esto que Unicredit perdió 5,55%, Bper – 3,96%, Nexi -3,55%, Mps -3,45, Banco Bpm -2,87%. A nivel sectorial, además de bancario, el industrial, la construcción y el lujo sufrieron las mayores caídas, mientras que los bienes de consumo mostraron una mayor resiliencia, seguidos de defensivos como teléfonos, alimentación y productos farmacéuticos.
La segunda causa del colapso de Milán podría ser la crisis de la deuda pública, que asciende a 2,905 mil millones. Y la deuda está fuertemente influenciada por el marco político europeo y francés donde, entre otras cosas, la atención se centra en cuestiones como la inmigración que tienen un impacto directo en la dinámica de la deuda, especialmente en países frágiles como Italia. Los mercados también temen una situación similar a la del Reino Unido, cuando un presupuesto excesivo en términos de gasto provocó shocks en el mercado hasta la dimisión de la ex primera ministra Liz Truss.
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