La UBS señaló que el precio del mineral de hierro ha aumentado semana tras semana, alcanzando alrededor de 118 dólares por tonelada. Este movimiento alcista se produce a pesar de que los indicadores sugieren cierta debilidad en aspectos fundamentales del mercado. Los inventarios de mineral de hierro del puerto se mantuvieron esencialmente estables, desviándose de las tendencias estacionales habituales.
El aumento estacional esperado de la demanda se describió como modesto, como lo demuestran los datos de producción de arrabio de la Asociación China del Hierro y el Acero (CISA) para los primeros diez días de abril y las tasas de utilización de altos hornos de MySteel.
La oferta de mineral de hierro, sin embargo, ha experimentado un aumento. Los envíos desde los mercados tradicionales aumentaron un 4% año tras año. Este aumento incluye un desempeño notable de Brasil. Si bien los costos de las materias primas han caído, los márgenes del acero han mejorado, aunque en un contexto de precios más bajos del acero. Mientras tanto, las exportaciones netas de acero acabado de China alcanzaron niveles récord en marzo.
La respuesta del mercado a estas señales contradictorias incluye una pequeña posición larga neta en la Bolsa de Productos Básicos de Dalian. A pesar del aumento de los precios y de las diversas señales del mercado, la UBS mantiene una postura neutral frente a las grandes empresas mineras como Rio Tinto, BHP Group y Vale.
UBS estima que el rendimiento del flujo de caja libre (FCF) al contado de BHP ronda el 8%, mientras que los rendimientos de Rio Tinto y Vale rondan el 10% y el 14% respectivamente. Estas cifras forman parte de los modelos interactivos de calificación de empresas de la UBS.
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