Morningstar DBRS confirmó la clasificación de Italia un BBB (alto) con Tendencia estable.
La tendencia estable refleja la opinión de Morningstar DBRS de que los riesgos para las calificaciones crediticias están equilibrados. Allá recuperación pospandémica de Italia fue más fuerte de lo esperado y superó a las otras grandes economías de la zona del euro. Los efectos de una política monetaria más estricta y un entorno externo más débil están pesando sobre la actividad económica, pero se espera que el crecimiento se recupere gradualmente a medida que poder adquisitivo de las familias y las condiciones financieras y externas.
La implementación del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia de Italia (PNRR) debería ayudar a mitigar la debilidad de la inversión residencial durante los próximos dos años a través de generosos créditos fiscales para la renovación de viviendas (Súper bono) se eliminará gradualmente. El déficit fiscal alcanzó el 7,4% del PIB en 2023, muy por encima del 5,3% del PIB previsto por el gobierno, y el deslizamiento se explica en gran medida por un impacto mayor de lo esperado de los créditos fiscales Superbonus. Por otro lado, la relación deuda pública/PIB de Italia cayó más rápido de lo esperado y se situó en el 137,3% del PIB en 2023 gracias al crecimiento del PIB nominal.
La agencia de calificación espera que el impacto fiscal de estos incentivos fiscales será mucho menor en el futuro; sin embargo, sus demandas conducirán a mayores necesidades de financiación e impulsarán el ratio de deuda pública de Italia hacia arriba en los próximos años. El gobierno espera que el relación deuda pública/PIB aumentará hasta el 139,8% del PIB en 2026 y luego comenzará una disminución gradual. Esto está en gran medida en línea con proyecciones anteriores gracias a un punto de partida mejor de lo esperado. La probable extensión de los recortes fiscales temporales hasta 2024 podría ejercer más presión, si no va acompañada de medidas compensatorias. Se espera que el plan presupuestario a mediano plazo del gobierno, que será presentado a mediados de septiembre de este año en el contexto de las próximas nuevas reglas fiscales, reconfirme su compromiso de reducir el déficit fiscal de Italia.
La confirmación de la calificación por parte de Morningstar DBRS está respaldada por varios factores. En primer lugar, Italia se beneficia al adherirse a launión Europeaasí como el apoyo y la alta credibilidad de la Banco central europeo. En segundo lugar, la economía es grande y diversa y eso es importante. Sector de manufactura ha demostrado un alto grado de resiliencia a pesar del shock de los precios de la energía. En tercer lugar, la posición externa de Italia se beneficia de la rápida recuperación de la cuenta corriente, así como de la posición de inversión internacional neta positiva.
El deuda del sector privado es uno de los más bajos entre los países avanzados y el sistema bancario italiano se encuentra en una posición más sólida que en el pasado en términos de capitalización y activos netos deteriorados. Sin embargo, las calificaciones siguen limitadas por un nivel muy alto de la deuda públicaun débil crecimiento potencial del PIB y un entorno político que obstaculiza la estabilidad del gobierno y la capacidad de abordar los desafíos económicos.
