Del memorando del Banco de Italia se desprende que hasta la fecha no se ha tomado ninguna decisión definitiva sobre la clasificación de los créditos que se acumularán durante 2024, por lo que Eurostat en su dictamen de septiembre de 2023 reconoció la necesidad de una mayor investigación.
El tratamiento contable de las primas de construcción
Eurostat reiteró que el tratamiento del beneficio como un crédito fiscal “pagadero” presupone que existe una probabilidad muy alta de que se aproveche plenamente (no se pierda): si esta hipótesis no se ve confirmada por los datos sobre los usos reales de los créditos acumulados créditos, a mediados de 2024 podría reconsiderar sus decisiones sobre la clasificación con carácter retroactivo a partir de 2020. Por tanto, los valores del ratio déficit/PIB podrían revisarse a la baja respecto a los datos calculados por el Gobierno.
Naturalmente, el Banco de Italia da por válidas las nuevas directrices de Eurostat, según las cuales si un crédito fiscal circula, aumenta la probabilidad de que sea plenamente explotado y, por tanto, debe clasificarse como “pagadero”. Un argumento que, en realidad, no existe en el SEC 2010, según el cual se paga un crédito fiscal si el Estado paga, es decir, si existe derecho a una devolución en efectivo por la parte que no se compensa.
Aparte de esto, es precisamente un crédito fiscal que no puede circular el que tiene mayor probabilidad de ser plenamente explotado: si tengo una capacidad contributiva de 50.000 euros, ¿por qué debería tomar 100.000 euros de créditos fiscales sabiendo que sólo puedo explotar 50.000 de ¿a ellos? Solo tomo los créditos que puedo compensar y el resto del trabajo lo puedo hacer sin facturar. Por lo tanto, la discusión sobre la circulación y la relativa “no pérdida” es absolutamente arbitraria y contradictoria y ha creado una gran confusión en la clasificación de los créditos fiscales.
La clasificación de los créditos y el Pacto de Estabilidad
La clasificación de los créditos fiscales tiene consecuencias importantes: con el nuevo Pacto de Estabilidad ya no podemos aumentar el déficit a voluntad. Por ello, resulta imprescindible que los créditos fiscales se califiquen como “no pagaderos”, dado que no existe derecho a su devolución en efectivo, con repercusión en las arcas del Estado en el momento de su ejercicio y no en el de su impugnación.
Durante la audiencia en el Senado en el marco del proyecto de ley de conversión del Decreto Legislativo 29 de marzo de 2024 n. 39, el Banco de Italia afirmó que los incentivos también podrían haber proporcionado beneficios para obras que se habrían realizado en cualquier caso. Una afirmación que se desmiente con la comparación con otros países europeos, donde se puede comprobar que la producción del sector de la construcción en Italia tiene una tendencia totalmente diferente, que sólo puede explicarse con deducciones fiscales transferibles para la construcción.
Evolución de la producción de la construcción entre diciembre de 2019 y diciembre de 2023
(Fuente: Tiempos financieros)
Según el modelo econométrico del Banco de Italia, el multiplicador asociado al beneficio debería rondar la unidad, por lo que con 100 euros de deducciones se obtiene un aumento del PIB equivalente a 100 euros. Si consideramos que el aumento del PIB genera mayores ingresos tributarios y que Cresme ha estimado que estos ingresos equivalen al 34% de las deducciones totales, podemos calcular fácilmente que el costo neto para el Estado es igual a 100 – 34 = 66. El coste neto puede considerarse como un aumento de la deuda pública que, si se pone en relación con el aumento del PIB – 66/100 – demuestra que el PIB crece más que la deuda, empujando a la baja la relación deuda/PIB. Esto es consistente con los datos empíricos de que la relación deuda-PIB disminuyó 18 puntos porcentuales de 2020 (155%) a 2023 (137%). Nada de esto consta en la memoria del Banco de Italia.
El bloqueo de los préstamos para la construcción
Ciertamente, los bloqueos a la circulación de los créditos fiscales introducidos por el Gobierno Draghi y mantenidos por el Gobierno Meloni han dificultado mucho la monetización de los créditos fiscales, disparando el descuento financiero. Esto reduce el flujo de euros en la economía y, por tanto, el efecto multiplicador, empujando el PIB hacia abajo: las obras de construcción se detienen, las empresas quiebran, el desempleo aumenta. Esto tendrá efectos muy negativos en las finanzas públicas a menos que el gobierno intervenga rápidamente para facilitar la monetización de los créditos fiscales, incluso activando filiales públicas que pagan decenas de miles de millones de euros en impuestos cada año.
El Banco de Italia destaca otros puntos importantes. El incentivo del 110% es demasiado generoso y quita el incentivo a negociar costes entre clientes y empresas. No en vano, ya en octubre de 2021 en un artículo de Milano Finanza titulado “Esa irresistible levedad de las deducciones fiscales” había planteado la hipótesis de bajar el incentivo al 70% y luego en el libro “La batalla del dinero fiscal” había propuesto diferenciarlo por grupos de ingresos/áreas residenciales: en los suburbios donde vive gente de bajos ingresos el incentivo debe ser mayor.
El Banco de Italia está preocupado por el crecimiento anormal de las emisiones de créditos fiscales. En primer lugar, debemos recordar que los créditos fiscales son generados y depositados en los cajones de clientes y empresas por la Agencia Tributaria. ¿AdE no dispone de un contador para medir la evolución de las emisiones en tiempo real? Además, ¿no se podría haber establecido un tope anual a las emisiones de créditos fiscales? Nada de esto fue hecho por los gobiernos de Draghi y Meloni.
Para contrarrestar la explosión de emisiones de créditos fiscales, el Banco de Italia está de acuerdo con la decisión de eliminar el mecanismo de descuento de facturas asociado a la transferencia de crédito, sin darse cuenta de que de esta manera sólo quienes tienen el dinero para adelantar y la capacidad fiscal para tomar El beneficio de las deducciones realizará los trabajos de renovación del edificio. Las recetas propuestas por el Banco de Italia, como las formas de subvención directa (apropiada para personas incapaces) y apoyo al acceso al crédito (útil para quienes sólo tienen limitaciones de liquidez) no son viables y no resuelven el problema de la falta de recursos para los grupos de bajos ingresos: el Estado no tiene dinero y las familias más pobres no pueden endeudarse.
En conclusión, los problemas relativos a la clasificación de los créditos fiscales y por tanto a la estimación del ratio déficit/PIB en los últimos años siguen abiertos; sobre la estimación del impacto de las deducciones fiscales transferibles sobre el crecimiento del PIB y los ingresos fiscales; sobre la correcta evaluación del ratio deuda/PIB; sobre la necesidad de mantener bajo control las emisiones de créditos fiscales en el sector de la construcción; sobre la necesidad de mantener la posibilidad de transferir estos créditos. Esta es la manera de permitir que los menos favorecidos hagan el trabajo y que el Estado financie la economía sin adelantar euros. El instrumento de los créditos fiscales transferibles puede ser de gran ayuda en esta fase de estancamiento económico y altas tasas de interés.
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