La semana pasada, Bitcoin parecía estar preparado para una ruptura alcista a corto plazo. La criptomoneda más grande del mundo por capitalización de mercado había formado un patrón de triángulo ascendente alcista a corto plazo y casi parecía que estaba a punto de romper el área clave de $ 25,200- $ 25,400, abriendo la puerta para una carrera alcista rápida a la siguiente área de resistencia importante alrededor de $ 28,000.
Pero mientras lo hacía, una combinación de obstáculos macroeconómicos (un mes de sólidos datos de EE. UU. y falsas promesas de la Fed que impulsaron los rendimientos de EE. UU. y el dólar al alza y las acciones de EE. UU. a la baja) y las preocupaciones regulatorias de EE. UU. tras la expansión de la represión de las criptomonedas, mantuvieron los toros en jaque. Como resultado, Bitcoin cayó un 3,0% la semana pasada, mientras que ya ha caído un poco más del 1,5% esta semana.
En el nivel actual, que ronda los $23 000, Bitcoin está cerca del punto medio del rango de febrero entre $21 400 y $25 300. Y los comerciantes/inversores parecen estar apostando a que las condiciones de rango límite seguirán durante algún tiempo. Al menos, ese es el mensaje que están enviando los mercados de opciones de Bitcoin.
Las expectativas de volatilidad de Bitcoin caen después de no poder romper los $ 25,000
El índice de volatilidad de Bitcoin (DVOL) de Deribit ha caído bruscamente durante la última semana, aparentemente como resultado directo de la última falla de Bitcoin en superar los $ 25,000, según los datos presentados por The Block, lo que probablemente condujo a una volatilidad significativa (posiblemente alcista) a corto plazo. En cambio, DVOL se situó en 50, por debajo de los 60 de la semana pasada; valor que no está muy por encima de los mínimos históricos de 42, alcanzado en enero justo antes de que comenzara el rally de criptomonedas de 2023.
Por otra parte, la volatilidad implícita de acuerdo con el precio de las opciones at-the-money (ATM) también cayó considerablemente, siendo las expectativas de volatilidad a corto plazo las que registraron la caída más pronunciada. La volatilidad implícita de 7 días de Bitcoin se situó en el 44,55 %, por debajo del 60,33 % de la semana pasada, según los datos presentados por The Block. La volatilidad implícita de 30, 60 y 180 días también se redujo drásticamente, al 47 %, 50 % y 53,5 % respectivamente desde el 57 %, 58 % y 58 % de la semana pasada.
Los mercados de opciones no están de acuerdo con la perspectiva del precio de BTC
Cuando se trata de las opiniones de los mercados de opciones sobre las perspectivas de Bitcoin, la imagen es mixta. Por un lado, la relación entre el interés abierto de las opciones de venta, normalmente bajista, y el de las opciones de compra, normalmente alcista, es claramente a favor de estas últimas, y casi en un nivel récord. Según los datos presentados por The Block, la relación Put/Call de interés abierto se ubicó en 0,42, justo por encima de los mínimos históricos alcanzados a principios de mes (0,39).
Por otro lado, el sesgo delta del 25% de Bitcoin para las opciones de 7, 30, 60, 90 y 180 días es cercano a cero, lo que implica un posicionamiento neutral. El sesgo delta de opciones del 25 % es un indicador muy observado de cuánto sobrevaloran o subestiman las mesas de negociación la protección al alza o a la baja a través de las opciones de compra y venta que venden a los inversores.
Las opciones de venta dan al inversionista el derecho pero no la obligación de vender un activo a un precio predeterminado, mientras que las opciones de compra le dan al inversionista el derecho pero no la obligación de comprar un activo a un precio predeterminado. Un sesgo de opciones delta del 25 % superior a 0 indica que los escritorios están cobrando más por opciones de compra equivalentes que por opciones de venta. Esto implica una mayor demanda de opciones de compra que de opciones de venta, lo que puede interpretarse como una señal alcista, ya que los inversores están más ansiosos por protegerse contra (o apostar por) un aumento de precios.
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