Los datos de inflación en Estados Unidos para el mes de abril son y los inversores de todo el mundo no pudieron evitar aprovechar este resultado, llevando las bolsas a nuevos máximos históricos y vendiendo monedas refugio como el dólar estadounidense, que contra todas las monedas del G10, excepto el franco suizo. Por lo tanto, el repunte impulsó a la mayoría de los activos de riesgo y materias primas. El claro ganador de la semana fue el peso chileno, que subió gracias al entusiasmo de los inversores y al aumento de los precios del cobre.
Las próximas dos semanas serán muy escasas en términos de datos macroeconómicos y reuniones importantes de bancos centrales. Esta semana la atención se centrará en la publicación global de los índices PMI adelantados de actividad económica de mayo, prevista para el jueves. Estos índices serán particularmente importantes en Europa, aunque la versión estadounidense parece haber perdido parte de su poder predictivo. Los mercados esperan una ligera mejora. Una sorpresa positiva en este caso aumentaría la sensación de que las economías europeas están recuperando impulso, alimentando aún más la liquidación del dólar. La inflación del Reino Unido, que se publicará el miércoles, completará la semana.
EUR
Las declaraciones del BCE dejan cada vez más claro que, si bien el recorte de junio se hizo como un compromiso y es inevitable, cualquier paso más allá sigue siendo muy incierto y dependiente de los datos. Los mercados parecen esperar uno o como máximo dos recortes adicionales, lo que nos parece bastante razonable, especialmente a medida que la economía de la eurozona recupera impulso y la urgencia de una flexibilización monetaria disminuye. A medio plazo, creemos que la devaluación del euro, la estabilidad de la demanda interna y la recuperación china seguirán respaldando la moneda común.
Dólar estadounidense
El fuerte repunte de los mercados financieros, provocado por una sorpresa positiva bastante moderada en el informe de inflación de abril, confirma que los temores han sido decididamente elevados y que los inversores y comerciantes siguen siendo bastante favorables al dólar estadounidense. Si bien la cifra general fue inferior a lo esperado, no se puede decir lo mismo del subíndice básico más importante, y la inflación de servicios continúa creciendo a un ritmo elevado, por encima del 6%. Sin embargo, ahora habrá una pausa en los datos que salen de EE.UU., y nada se moverá realmente en el mercado esta semana. Por lo tanto, esperamos que el dólar estadounidense siga cayendo a medida que se liquiden las posiciones cortas excedentes.
GBP
La reunión de junio del Comité de Política Monetaria esencialmente dejó abierta la cuestión de un posible recorte en junio. Todo dependerá de los datos que surjan en los dos meses que faltan para la próxima reunión, en particular sobre la inflación. Este último se lanzará esta semana. El consenso es que se producirá otra gran caída, aunque impulsada por el efecto base, en los datos anuales tanto del índice general como del índice básico, lo que allanaría el camino para un recorte en junio. A estos datos seguirá al día siguiente el avance de los índices PMI del mes de mayo. Se espera que la cifra aumente, pero puede que tenga un impacto menor en los movimientos de la libra.
