Los precios europeos del gas natural se han fortalecido durante el último mes debido a la desaceleración del almacenamiento. Sin embargo, las perspectivas de los analistas siguen siendo bajistas.
El suministro de gas se ralentiza en abril
Los precios europeos del gas natural registraron un volatilidad moderada en abril. Los futuros de gas TTF cotizaron desde poco más de 25 euros/MWh a principios de abril hasta casi 34 euros a mediados de mes, antes de volver a caer por debajo de los 30 euros a finales de mes. Sin embargo, a principios de mayo los precios volvieron a subir. “La reducción del flujo de gas noruego a Europa y una ola de frío tardía en gran parte del continente aumentaron la demanda de calefacción en la segunda quincena de abril”, comentan los analistas de ING.
El almacenamiento de gas en Europa, continúa ING, “se mantiene estable desde hace varias semanas en el 62% (aunque más recientemente ha aumentado hasta el 64%). Como resultado, el almacenamiento pasó de máximos récord estacionales a principios de abril a estar más en línea con los niveles observados en 2020 a finales de abril. Aunque el ritmo de aumento de inventarios fue más lento de lo normal durante la segunda quincena de abril, creemos que Europa alcanzará el 100% de almacenamiento antes del inicio de la próxima temporada de calefacción. Esto debería mantener la presión a la baja sobre los precios y todavía esperamos que el TTF promedie 25 euros/MWh durante el resto de la temporada de inyección”.
Riesgos para el suministro ruso
“Los flujos de oleoductos rusos a través de Ucrania y TurkStream aumentaron significativamente durante la temporada de calefacción 23/24. Las entradas totales entre octubre de 2023 y marzo de 2024 ascendieron a casi 14,5 mil millones de metros cúbicos, frente a los 10 mil millones de metros cúbicos en el mismo período del invierno anterior”, comenta ING.
Sin embargo, continúan los expertos, “existe un riesgo para la mayoría de los flujos del gasoducto ruso hacia Europa. El acuerdo de tránsito de Gazprom con Ucrania expira a finales de este año y Ucrania ha dejado claro que no tiene intención de prorrogarlo. Esto pone en riesgo alrededor de 15 mil millones de metros cúbicos de suministro anual, alrededor del 5% de las importaciones totales de la UE”.
Existe la posibilidad de que Rusia aumente marginalmente los flujos a través de TurkStream. Sin embargo, concluye ING, “Europa todavía tendría que sustituir la mayor parte de este suministro por otros. Dado el aumento del suministro de GNL en la última parte de este año y hasta 2025, creemos que Europa podrá hacer frente si se pierde este suministro ruso. Sin embargo, Es probable que los precios sigan subiendo. para una posible parada. El mercado también será cada vez más cauteloso ante la posibilidad de que el GNL ruso se incluya en las sanciones europeas en el futuro”.
El punto técnico sobre el gas TTF
Desde el punto de vista gráfico, el futuro del gas natural TTF presenta una tendencia bajista en el medio plazo, mientras que en el corto plazo se han producido signos de mejora. En concreto, desde los máximos de octubre del año pasado, la materia prima inició una fase descendente que culminó el 23 de febrero en el mínimo de 22,8 euro/MWh. Desde aquí el gas TTF intentó recuperarse como se puede ver en la línea de tendencia alcista a corto plazo construido sobre los mínimos de febrero y abril de este año (línea azul). En la segunda quincena de abril, la materia prima no logró superar tres veces en pocas sesiones la resistencia de los 34 euros, para luego volver a poner a prueba el soporte de los 28 euros, que por el momento impidió nuevas caídas.
El gas TTF ya está en la zona del euro 30 hay dos niveles para monitorear. Al alza, encontramos una resistencia dinámica representada por la línea de tendencia bajista a medio plazo construida sobre los máximos de octubre de 2023 y abril de 2024 (línea violeta) que, de romperse, podría abrir el camino hacia los 34 y 36,9 euros, donde se encuentra el periodo 200. media móvil (línea naranja). A la baja, sin embargo, el soporte a seguir se sitúa en los 28 euros, por donde también pasa la línea de tendencia alcista mencionada anteriormente. La ruptura de esta zona de precios podría generar debilidad con objetivos de 24,7 y 22,9 euros.
Ultimo precio: 30,8€.
Soportes: 28; 24,7; 22,9€.
Resistencias: 34; 36,9 euros.
