En el fascinante mundo de las finanzas, donde muchos gráficos se entrelazan con títulos de artículos altisonantes, con el aderezo de números estratosféricos y al ritmo de complejos algoritmos (en definitiva, una auténtica danza del caos cósmico), hay un activo milenario que brilla desde hace siglos con luz propia, aunque últimamente la dinámica es cada vez más compleja. Perdón por el juego de palabras inicial, pero salió así. Por supuesto que estoy hablando deoro.
Este metal precioso, tan codiciado como misterioso, siempre ha ejercido una fascinación irresistible sobre el hombre, actuando como depósito de valor, símbolo de estatus e incluso objeto de culto.
Hoy, mientras el mundo observa con aprensión las tensiones geopolíticas y la incertidumbre económica que flotan en el aire, el oro vuelve a desempeñar un papel protagonista. El Bancos centralesesas poderosas instituciones que velan por la estabilidad monetaria y financiera de sus países, de hecho están aumentando considerablemente sus compras de este metal precioso.
Pero ¿a qué se debe este renovado interés por el oro? Las razones son muchas y complejas. Hay quienes ven el oro como un refugio seguro en tiempos de turbulencias, un activo tangible que no teme a la inflación ni a las fluctuaciones monetarias. Otros, sin embargo, lo consideran una especie de “póliza de seguro” contra posibles agitaciones geopolíticas, una inversión que mantiene su valor incluso cuando el mundo que nos rodea parece volverse loco.
Entre los mayores compradores de oro se encuentra Rusia, que ha aumentado significativamente sus reservas desde el inicio del conflicto en Ucrania. También ahí Porcelana, siempre un gran amante del metal precioso, ha acelerado sus compras en los últimos meses. No son los menos importantes los bancos centrales de India, Turquía y otros países emergentes, que ven el oro como una forma de diversificar sus reservas y reducir su dependencia del dólar estadounidense.
Dejemos a Rusia de lado y hablemos de China. Un país que vende bonos del Tesoro estadounidense y se convierte en comprador neto del metal amarillo. El volumen de comercio de oro en China es ahora un 400% mayor que el observado en 2023. ¡Caballeros, +400%! La actividad comercial de oro en la Bolsa de Futuros de Shanghai aumentó a 1,3 millones de lotes en el día pico de la semana pasada. Está bien acumular oro, está bien ya no centrarse en el saldo con el USD. Pero hay algo que no me cuadra.
Pensemos por un momento.
Lo que podría marcar la diferencia es el papel de Banco Popular de China. Cuando la situación se vuelve difícil, el Banco Popular de China (PBOC) podría comenzar a presionar decididamente con intervenciones que pueden incluso ser incorrectas pero que ahora son necesarias para garantizar sus objetivos de controlar el costo del dinero y los flujos de capital. ¿Y qué podría hacer?
En resumen, podemos excluir una posibilidad a priori. ¿DEVALUACIÓN COMPETITIVA?
Entonces en mi opinión el Banco Popular de China está preparando los ingredientes para luego crear la receta necesaria para debilitar el yuan chino y poner a la economía en una senda de crecimiento sostenido. Estímulos a las exportaciones y la producción. Las consecuencias serán claras y tengan por seguro que la Reserva Federal y Washington no se quedarán impasibles. Pero no olvidemos que incluso en términos de finanzas públicas, los EE.UU. de hoy no son lo que eran antes, y el baile del carry trade podría tomar el control.
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