Terminó hoy, viernes 10 de mayo, la cuarta edición del BTP Valore, el bono gubernamental dirigido a inversores minoristas lanzado por Mef-Tesoro el pasado lunes 6 de mayo.
El Ministerio de Economía y Finanzas que dirige Giancarlo Giorgetti anunció que la cuestión está cerrada con 11.226.556 millones de euros recaudados, por tanto con más de 11.000 millones de euros de pedidos, y 384.295 contratos registrados.
El Tesoro también hizo hoy el tan esperado anuncio sobre las tasas anuales definitivas, confirmando las tarifas mínimas garantizadas que comunicó el pasado 3 de mayo:
igual al 3,35% para el 1º, 2º y 3º año y al 3,90% para el 4º, 5º y 6º año.
Como señala la nota del Mef, publicado hoy, viernes 10 de mayo de 2024:
“El importe emitido coincide con el valor global de los contratos de compra válidamente celebrados a la par en el MOT (Mercado Telemático de Bonos y Valores Gubernamentales de la Bolsa Italiana) en los cinco días de la colocación.a través de los dos bancos intermediarios Intesa Sanpaolo SpA y Unicredit SpA y el apoyo de los dos bancos intermediarios Banca Akros SpA y Banca Sella Holding SpA”.
El Mef recordó las características de este cuarto Valor BTP:
“El valor tiene una fecha de titularidad del 14 de mayo de 2024 y vencimiento el 14 de mayo de 2030.. Los suscriptores que mantengan el BTP Valore durante toda la duración de los 6 años también tendrán garantía. una prima final extra del 0,8%”.
BTP Value: La IV edición finaliza con pedidos por más de 11.000 millones de euros
Por tanto, ha llegado al final de la línea. la cuarta edición del título estatal italiano cuyo nacimiento fue concebido en línea con los deseos de la Primera Ministra Giorgia Meloni de aumentar la participación de los ahorradores italianos en la deuda pública del país:
una carga que sigue pesando sobre las arcas del Estado desde hace años y cuya trayectoria está prevista por el mismo Def lanzado recientemente por el gobierno Meloni, todavía en ascenso, y desde hace bastante tiempo.
Respecto a este BTP Valore, durante esta edición, los comentarios fueron decididamente menos triunfalistas, en vista la tibia acogida que esta vez los inversores minoristas dieron al nuevo atractivo de Meloni.
En definitiva, no hay registro de suscripciones por lo que se ha definido varias veces en Italia. BTP patriótico, o incluso BTP soberanista.
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El valor de los pedidos. Sin embargo, tampoco defraudó las expectativas del Tesoro y de los analistas, que eran para una coleccion supera los 10 mil millones de euros.
Entre otras cosas, implicó laúltima emisión de este bono especial antes de la llegada del primer recorte de tipos del BCE liderado por la presidenta Christine Lagarde que, después de muchas dudas, y en cualquier caso siempre dispuesto a estallar al primer signo de una inflación que no se mantiene, parece finalmente estar listo para dar el gran paso, como lo confirmaron hoy los mismos minutos, que se acaba de dar a conocer, en relación con la última reunión del Consejo de Gobierno del Banco Central Europeo.
En la última reunión del 11 de abril, la Eurotower anunció que había dejado sin cambios los tipos de las operaciones principales de financiación, las operaciones marginales de financiación y los depósitos en el banco central, respectivamente. al 4,50%, 4,75% y 4,00%, tras el último ajuste monetario que se remonta a la reunión de septiembre de 2023.
Ese fue también el día en que Lagarde dijo que estaba dispuesta a intervenir sobre las tasas incluso independientemente de la Fed de Jerome Powell.
BTP Valore, cuarto acto: la recompensa de fidelidad más rica
Volviendo al BTP Valore, frente a tipos mínimos garantizados menos atractivos, el Mef emitió esta vez un bono gubernamental caracterizado por una prima de fidelidad más alta, equivalente al 0,8%.
En el número anterior de finales de febrero, el bono de fidelidad fue igual al 0,7%.
Vale la pena resumir el identikit de este título estatal, máxima expresión del objetivo del Primer Ministro Meloni de desviar al máximo los ahorros de los italianos hacia el endeudamiento:
el nuevo BTP Valore, dirigido exclusivamente a pequeños ahorradores o incluso inversores minoristas, Tiene una duración de 6 años y paga cupones cada tres meses con rendimientos crecientes con el tiempo. basado en el ya conocido mecanismo de aumento de 3+3 años que ya ha caracterizado a ediciones anteriores.
La prima final extra, equivalente al 0,8%, se reconoce únicamente a quienes, al adquirir el BTP Valore durante los días de colocación, lo mantiene hasta su vencimiento, es decir, durante todo el período de seis años.
El título se beneficia de tributación preferencial al 12,5% y no contribuye al cálculo del ISEE hasta 50.000 euros.
La denominación mínima que se puede comprar son 1000 euros.
Con Código ISIN IT0005594491este cuarto BTP Valore ha despertado desde los primeros días de emisión más de una sospecha sobre la propia sostenibilidad de la estrategia de Meloni, que se puede resumir en la expresión “Nacionalización de la deuda”.
La advertencia de Citi sobre los bonos del gobierno italiano
En los últimos días comentando el valor bastante deprimente de los pedidos suscritos, Alguien ha lanzado una advertencia dirigida a los BTP en general, que siguen disfrutando de un buen momento en el mercado, gracias a la expectativa de una bajada de tipos firmada por Lagarde.
“Una recaudación inferior a los 17.000-18.000 millones de euros (aproximadamente la recaudación recaudada por el Tesoro en cada una de las tres emisiones anteriores) es un riesgo a corto plazo para los BTP, por las implicaciones que podría conllevar una mayor oferta (de nueva deuda),”, comentó Aman Bansal, estratega de la división de tasas de Citigroup.hablando desde Londres, durante una entrevista con Bloomberg.
La misma agencia de noticias Bloomberg, en el artículo”La demanda de bonos minoristas italianos se hunde en señal de fatiga del comprador”, él destacó “La sensación de fatiga” de los inversores italianos en respuesta a otro llamado a las armas de Meloni.
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Cuarto BTP Valore: las palabras de Giorgetti sobre el “número especial”
Al mismo tiempo, hay que decir que un portavoz del Ministerio de Economía y Finanzas entrevistado por Bloomberg En los últimos días quiso recordar que el propio gobierno Meloni ya había tenido en cuenta la posibilidad de que esta cuarta edición del BTP Valore no provocara la fiebre de los inversores minoristas.
¿La razón?
La naturaleza del “número especial” que había sido inmediatamente ilustrado por Mef-Ministerio de Economía y Finanzas: especial porque, según declaraciones del propio Ministro Giorgetti, esta edición estaba destinada a satisfacer las peticiones de aquellos compradores potenciales de bonos del Estado italiano, renombrado BTP People por un tiempo, que no habían tenido la oportunidad de participar en la tercera edición, lanzada a finales de febrero:
exactamente lo que hizo la historia de los BTP ofrecido a pequeños inversores.
Por tanto, es muy probable que el gobierno Meloni seguirá destacando el éxito del BTP Valore, incluso frente a una demanda decididamente más débil en comparación con los tres anteriores.
Tanto el primer ministro Meloni como el ministro Giorgetti han reiterado en repetidas ocasiones su máxima confianza en este bono estatal italiano, que vio la luz oficialmente en junio de 2023. con su primera edición.
El éxito del BTP Valore fue tal que también fue interpretado como uno de los factores que permitió que el diferencial del BTP-Bund siguiera cayendo.
El pasado 3 de mayo, El ministro Giorgetti había vuelto a patrocinar el título.presentando la cuarta edición, que arrancó el lunes siguiente, 6 de mayo, como una “edición extraordinaria, en el sentido de que no estaba prevista”.
“Pero ante la gran demanda decidimos replicar”había señalado, precisando:
“Ofrecemos un valor que creo que ofrece rendimientos atractivos y pagos de intereses cada tres meses. Lo concebimos como una herramienta especialmente para jubilados. y aquellos que quieran tener un incremento en sus ingresos, quizás modesto pero constante en el tiempo”.
Además del BTP Valore, el Ministro, así como el Primer Ministro Meloni, También había hecho alarde de la caída del diferencial del BTP-Bund varias veces. y, aunque aún no recibido, el impuesto a las ganancias extraordinarias.
En este sentido, cabe recordar lo que dijo la ministra en relación a este impuesto, anunciado a bombo y platillo por el gobierno de Meloni en agosto de 2023 que, tras una ola de polémica, prácticamente se disolvió en el aire.
Según informa Reuters, el propietario del Tesoro, respondiendo a una pregunta del M5S en la Cámara, afirmó que “por el momento no parece haberse recibido ningún pago del impuesto sobre los beneficios extraordinarios de los bancos”.
Giorgetti añadió que todos los bancos por lo que decidieron aprovechar la laguna jurídica proporcionada por el propio Estadoconcretamente por el gobierno de Meloni, que permitió a las propias instituciones fortalecer su capitalización.
Eso impuesto sobre ganancias extraordinarias, hay que recordarlo, había sido inmediatamente rechazado por el BCE. No sólo eso: fueron los propios técnicos del Senado quienes subieron la tasa dudas constitucionales.
El desastre estatal finalmente había sido echado a perder por uno versión más ligera del retiro.
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Giorgetti reivindica el éxito del spread y del BTP Valore con Meloni. Y también elogia el impuesto a los beneficios adicionales de los bancos.
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Mientras tanto, presten atención a las declaraciones difundidas ayer por El número uno de Banca Mediolanum, Massimo Doris, en relación con la colocación del BTP Valore:
“Nuestra colección gestionada sigue funcionando bien y por eso No me preocupa en absoluto una posible pérdida importante de los cobros gestionados hacia BTP Valore”.dijo Doris, según informaron las agencias Askanews y Radiocor.
El consejero delegado añadió que “como siempre he dicho, El BTP es una buena inversión que un ahorrador prudente debería hacer.. Pero no es inteligente ponerlo todo ahí. El inversor más avanzado sabe que existen instrumentos como los fondos de bonos que pueden rendir más que los BTP.. Además, creo que el sector de bonos todavía tiene mucho que dar”.
“Ayer (anteayer para quienes lean esto) nuestros clientes se suscribieron a BTP Valore por 108 millones de euros, lo que equivale al 1,2% del total emitido. Por debajo del 3% de cuota de mercado que tenemos”.
Más bien, varios expertos han señalado en las últimas semanas, lo contrario tal vez sea cierto: es decir, es el BTP Valore lo que más probablemente deben temer los bancos, mientras se preparan para remunerar a sus clientes con tipos cada vez más atractivos en las cuentas de depósito.
