L’Europa está a punto de ser abrumado por una ola de amortizaciones y quiebras inmobiliarias? Los mercados tiemblan por lo que es una hipótesis no muy alejada de la realidad.
Molesto con el aumento de los costos de endeudamiento y la caída de las valoraciones que eliminaron 148 mil millones de dólares del valor para los accionistas, los propietarios europeos se preparan para nuevas turbulencias.
El empresas inmobiliarias tienen alrededor de $ 165 mil millones en bonos con vencimiento hasta 2026, mientras que los bancos están reduciendo su exposición al sector y los costos crediticios están en su nivel más alto desde crisis financiera. Esto ha dejado a algunas de las empresas de riesgo cerca de degradar la deuda a chatarra (basura), encareciendo aún más el préstamo.
Para ello, se estima que un nuevo tsunami está listo acabar con el valor de mercado inmobiliario en Europa: la gravedad de la crisis y lo que puede pasar.
Crisis inmobiliaria sin fin en Europa: mercados en alerta máxima
EL vientos en contra de bienes raíces soplando fuerte en Europa. Las campanas de alarma incluyen una caída en los valores de las oficinas desde la ciudad de Londres hasta Berlín, dejando a la propiedad como la industria menos popular entre los administradores de fondos por tercer mes consecutivo, según una encuesta de Bank of America Corp.
Hinchados de deudas, muchos dueños de propiedades y terrenos tendrán que recurrir venta de activosrecortes de dividendos en un esfuerzo por escalar las empresas para un futuro más turbulento.
“El muro de vencimiento podría ser un catalizador para las transacciones porque si los prestatarios no pueden refinanciar, tendrán que salir”dijo Jackie Bowie, jefe de EMEA en Chatham Financial.
El manifiesto de la derrota fue la inmobiliaria sueca Samhallsbyggnadsbolaget i Norden, que es colapsado en más del 90% desde su máximo histórico. Su deuda de $ 8 mil millones, utilizada para construir una cartera de más de 2,000 propiedades, se convirtió en una pesadilla después de que terminó la era del dinero barato. Los esfuerzos de la compañía para remediar atrajeron el interés de empresas como Brookfield Asset Management, lo que provocó un repunte en el precio de las acciones el viernes.
El propietario ya ha sido degradado a chatarra, lo que lo llevó a abandonar una emisión de derechos planificada, y el mercado está sopesando la posibilidad de que otros sigan su ejemplo. La mayoría de bonos inmobiliarios del índice de bonos europeos calificados Alto grado han sido emitidos por empresas que ahora tienen una calidad crediticia más típica que aquellas con estatus de basura (basura), según un modelo cuantitativo gestionado por Bloomberg.
A menos que puedan reducir los suyos. deudas enormes o las tasas de préstamo vuelven a caer, es probable que estas empresas tengan que pagar tasas más altas sobre su crédito cuando finalmente lleguen a la refinanciación.
Mientras tanto, la crisis continúa. La agitación más amplia le ha costado a British Land su lugar en el FTSE 100 después de más de dos décadas, mientras que el propietario del distrito financiero Canary Wharf de Londres ha sido degradado a basura. Mientras tanto, el precio de los edificios para espacios de oficinas prime en París, Berlín y Ámsterdam ha bajado más del 30% en 12 mesessegún la correduría Savills.
La crisis inmobiliaria en Europa aún puede empeorar
Podría haber algo peor por venir. EL valores de propiedades comerciales en Europa podrían caer hasta un 40%, escribió Aaron Guy, analista de Citigroup Inc., en una nota a principios de este mes.
Además, los propietarios pueden necesitar aportar aproximadamente un 50% de capital adicional para refinanciar el activo y cumplir con las condiciones de los bancos y entidades de crédito privadas que prestan dinero. Esto se basa en una tasa de refinanciamiento del 6%.
Somos “operando bajo el supuesto de que las evaluaciones [degli immobili] todavía tienen que ser ajustado a la baja. Eso significa que hay aún más dolor por venir”dijo Max Berger, gerente de cartera de préstamos de DWS Investment GmbH. “Algunos de estos modelos de negocio ya no son viables. Los mercados de bonos son muy conscientes de esto”.
La incertidumbre ha dejado a los administradores de dinero cautelosos. “Mantengámonos fuera de la industria”dijo Lucas Maruri, gestor de fondos de MAPFRE Asset Management, que gestiona alrededor de 40.000 millones de euros. “Estimamos que aún existen riesgos que impiden el buen desempeño de las acciones de empresas inmobiliariasREITs y promotores europeos en los próximos meses”.
