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Mediobanca cierra los nueve primeros meses con resultados en máximos históricos. Los ingresos crecieron un 9% interanual hasta 2.628 millones de euros y el beneficio neto un 20% hasta 946 millones (beneficio por acción de 1,11), con un Rote estable en el 13,3%, un Cet 1 del 15,2%, 70 puntos básicos menos (15,9 % en junio de 2023) y 10 puntos básicos en el trimestre, debido principalmente a los efectos vinculados a la inversión en Generali, que debería desaparecer en los próximos trimestres, un costo/ingreso estable en el 43% y un costo de riesgo que se contrae al 50 puntos básicos. puntos con alta calidad de activos.
Resultados que suponen «un sólido inicio del nuevo plan One Brand-One Culture» que tiene como objetivo unos ingresos de 3.800 millones, un Rote del 15% y un beneficio por acción del 1,80 hasta junio de 2026. Hasta junio, el banco distribuirá por primera vez un dividendo a cuenta de 0,51 euros por acción a los accionistas (400 millones que se pagarán el 22 de mayo). La remuneración total a los accionistas, incluida la recompra de 200 millones de acciones (17 millones de acciones compradas que se cancelarán en junio), equivale a 600 millones de euros y ofrece un rendimiento del 5%.
Sólo cayeron los ingresos de Banca Corporativa y de Inversión
Los ingresos, explicó Mediobanca, se beneficiaron de la evolución de casi todas las divisiones del grupo: Wealth Management +12% hasta 690 millones, Consumer Finance +6% hasta 888 millones, Seguros +19% hasta 349 millones, Holding Functions +38% hasta 180 millones . La Banca Corporativa y de Inversión fue una excepción con una caída anual del 5% a 536 millones, pero mostró una recuperación en los dos últimos trimestres, regresando cerca de 200 millones gracias a la recuperación de las actividades de Banca de Inversión y la consolidación de 6 meses de Arma Partners. .
Más detalladamente, en lo que respecta a la división Wealth Management, los activos de TFA alcanzaron los 96,5 mil millones (+14% interanual, de los cuales 70,1 mil millones de activos bajo gestión/activos bajo administración), con una recaudación neta equivalente a 6,8 mil millones, de los cuales 2,6 mil millones en el último trimestre. ¡El cambio de marca de CheBanca se llevó a cabo el 15 de enero! en Mediobanca Premier, importante proyecto del plan 2023-2026, que está despertando un alto interés por parte de clientes y banqueros con +1600 clientes y +42 nuevos banqueros en tres meses.
Los activos ponderados por riesgo caen en más de 2 mil millones
Además, los activos ponderados por riesgo (APR) cayeron más de 2 mil millones en doce meses, hasta 48,8 mil millones, a pesar de la aplicación de los modelos Airb en el sector de Consumo (con un aumento de los APR de 900 millones), debido a la selección dinámica de préstamos y para el lanzamiento de medidas de mitigación de riesgos de Banca Corporativa y de Inversión. En el último trimestre se produjo una estabilización de los agregados.
En el tercer trimestre el beneficio +42% hasta 334,9 millones, por encima de las expectativas del consenso
Sólo en el tercer trimestre del ejercicio 2023/2024, el beneficio neto aumentó un 42% hasta los 334,9 millones, por encima de la estimación del consenso de Bloomberg de 301,6 millones de euros, con unos ingresos de 897,6 millones (+18%), también en este caso por encima de las expectativas. (879,4 millones). En particular, el margen de intereses ascendió a 495,9 millones (494,3 millones según el consenso), un aumento del 8,8%, y las comisiones a 238,1 millones (230,2 millones según el consenso), +28%. Los activos ponderados por riesgo de 48,77 mil millones estuvieron en línea con las expectativas.
CEO Nagel: crecimiento orientado al valor con baja absorción de capital
«Excelentes resultados en términos de crecimiento orientado al valor y de baja absorción de capital», comentó el director general, Alberto Nagel. En el último trimestre, continuó, «tuvimos comentarios muy alentadores de clientes y banqueros en Mediobanca Premier, vimos la revitalización de la Banca de Inversión impulsada también por nuevas actividades internacionales, mantuvimos la sólida senda del valor en Consumo y Seguros. Con alrededor de 950 millones de euros de beneficio neto en los 9 meses y un ROTE superior al 13%, el grupo se posiciona en los mejores niveles del sector, con los principales negocios bien posicionados en el contexto macroeconómico y dedicados a alcanzar las nuevas iniciativas estratégicas del Plan Una Marca – Uno
Culturas”.
Confirmados los objetivos para todo el ejercicio 2023-2024
Mediobanca pretende confirmar los resultados positivos de los nueve primeros meses de todo el ejercicio 2023-2024. En particular, se espera que los ingresos crezcan hasta los 3.500 millones, en línea con la estimación de consenso actual, con un margen de intereses creciendo un 10% interanual y unas comisiones netas aumentando progresivamente, apalancando la Gestión Patrimonial: animada actividad comercial, sólida expansión del estructura de distribución, oferta y flujos indirectos de recaudación; Financiación al consumo: desembolsado más de 8.000 millones con márgenes resistentes; Banca de Inversión Corporativa: consolidación de la recuperación de la actividad nacional e internacional. Se espera que el beneficio por acción y el dividendo crezcan a doble dígito (+20% según la estimación de consenso actual) y se beneficiarán de la cancelación, antes de junio, de 17 millones de acciones propias, adquiridas en el marco de la recompra aprobada por la reunión de 28 de octubre de 2023.
Las acciones de Mediobanca suben en Bolsa, la opinión de los analistas tras las cuentas
Tras nueve primeros meses récord y la confirmación de las perspectivas, las acciones de Mediobanca subieron un 1,70% hasta los 14,35 euros en Piazza Affari. «La entidad cerró el tercer trimestre con un beneficio neto un 5% superior al esperado, gracias a menores ajustes de valor de los préstamos y a unos beneficios financieros de 10 millones que no esperábamos, mientras que el comportamiento operativo estuvo perfectamente en línea con nuestras estimaciones», comenta Banca Acros.
Además, la posición de capital «se mantuvo sólida, con el CET1 cayendo 10 puntos básicos intertrimestralmente hasta el 15,2% tras el crecimiento orgánico y el impacto de Generali. Los ingresos totales están perfectamente en línea con las expectativas, con la contribución de las filiales, en primer lugar Generali, que alcanzó los 123 millones frente a los 94 millones del año anterior y unos ingresos comerciales de 40 millones frente a los 24 millones del tercer trimestre de 2022/2023. . Los costes operativos crecieron un 13% interanual hasta 388,5 millones debido a la ampliación del alcance (consolidación de Arma) y a las continuas contrataciones e inversiones, así como a la renovación del convenio colectivo nacional, lo que llevó a un beneficio operativo bruto de 509 millones. , +23% como se esperaba. La calidad de los activos siguió siendo excepcional, con una ratio de NPE bruta del 2,5% y del 0,8% neto de ajustes (tasa de cobertura del 70%). Sin embargo, no esperamos que estos resultados sean un detonante para la acción de Mediobanca, sobre la que mantenemos una calificación neutral y un precio objetivo de 14,2 euros”, especifica Banca Akros.
Jefferies también confirmó su calificación de mantener con un precio objetivo de 12,60 euros, al tiempo que destacó que el beneficio neto trimestral de Mediobanca fue un 12% superior al consenso, con unas comisiones un 3% superiores y un coste del riesgo inferior a las expectativas. “El uso de superposiciones en el trimestre se redujo en comparación con el último trimestre en la división de financiación al consumo, lo que es tranquilizador para las perspectivas de coste de riesgo, incluso cuando el índice de NPE de la división aumentó. La base de ingresos del banco está bien diversificada y el último plan de negocios se centra en las palancas adecuadas. Sin embargo, dada la valoración actual de Mediobanca de 1,1 veces el múltiplo precio tangible/valor liquidativo de 2024 para un ROTE del 12,7% en 2026, vemos mayores oportunidades de riesgo/rentabilidad en otros lugares”.
No para Citi, que recomienda comprar la acción con un precio objetivo de 14,15 euros. « Mediobanca registró un beneficio neto mejor de lo esperado, pero si consideramos los factores determinantes, esto se debe principalmente al aumento de los ingresos no estratégicos y a la reducción de las provisiones, con un modesto crecimiento de los ingresos básicos, +1%, y un aumento de los costes”, se lee en la nota de Citi. «La gestión patrimonial alcanzó los 1.300 millones de euros en el trimestre, con una transformación de los activos gestionados en marcha y una nueva campaña iniciada en abril. Las divisiones de Banca Corporativa y de Inversión, Financiación al Consumo y Funciones de Holding fueron más sólidas, mientras que Gestión Patrimonial tuvo un desempeño en general similar. Mediobanca sigue mostrando una sólida rentabilidad y las perspectivas se han confirmado.” (Reservados todos los derechos)
