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Los bonos gubernamentales en manos de familias italianas registraron en el segundo semestre de 2023 un fuerte crecimiento, superior al 10%, impulsado por el aumento de los rendimientos. La proporción a principios de 2022 era aproximadamente la mitad (5% del total). El Banco de Italia lo indica en el Informe de Estabilidad Financiera. El aumento de la proporción de familias se vio contrarrestado por la reducción del stock de bancos y compañías de seguros, así como del Banco de Italia y el Eurosistema, en consonancia con el “adelgazamiento” de los balances de los bancos centrales vinculado a la normalización de político monetario. Los tenedores extranjeros de títulos de deuda italianos tienen una participación de alrededor del 20 por ciento. El costo promedio del stock de títulos en circulación alcanzó el 2,7 por ciento, continuando la fase de crecimiento iniciada en abril de 2022. Sin embargo, la colocación continúa con regularidad, con cantidades crecientes de títulos de mediano y largo plazo y los rendimientos promedio en las emisiones disminuyendo desde octubre. El máximo de 2023 La liquidez en el mercado secundario de bonos del gobierno italiano mejoró, agrega el informe, y la volatilidad se mantuvo estable. El Banco de Italia recuerda a continuación el récord para una emisión minorista alcanzado por la tercera emisión del BTP Valore que recaudó 18,3 mil millones.
Alto factor de riesgo de deuda para la estabilidad financiera
La elevada deuda pública “sigue representando un factor de riesgo, especialmente en caso de una evolución económica menos favorable de lo esperado”. El informe del Banco de Italia sobre la estabilidad financiera destaca este riesgo en una situación que en general ha mejorado respecto a noviembre pasado: el indicador de tensión financiera del país se encuentra de hecho “en su nivel más bajo de los últimos 15 años” y, a corto plazo, la incertidumbre aumenta. vinculado al posible empeoramiento de los conflictos actuales y a la persistencia de altos tipos de interés. Por lo tanto, la atención se centra en la relación deuda/PIB, también para quienes se ocupan de la estabilidad financiera en Via Nazionale. El informe reitera las advertencias hechas por Via Nazionale en la audiencia sobre el Def: “para volver a una senda de reducción, en línea con las indicaciones contenidas en la reciente reforma del Pacto de Estabilidad y Crecimiento, será necesario alcanzar una fortalecimiento del producto así como una mejora del déficit estructural”.
Reducción significativa del crédito a las empresas
El crédito empresarial cayó bruscamente el año pasado para todas las categorías de empresas y fue “particularmente intenso” para las más riesgosas. Así lo revela el Informe de Estabilidad Financiera del Banco de Italia, que añade que este descenso se debe también a la decisión de las empresas de utilizar la amplia liquidez disponible para reembolsar anticipadamente los préstamos a tipos variables ante su repentino aumento a raíz de de tipos de interés de referencia. Las condiciones crediticias se relajan para las grandes empresas, mientras que entre las que tienen menos de 50 empleados, aumentó (en el cuarto trimestre) el porcentaje de quienes vieron rechazada su solicitud de un nuevo préstamo bancario. La evolución del crédito no tiene impacto, en cualquier caso observemos el informe sobre la buena salud de las empresas.
Desde el lanzamiento de la política monetaria restrictiva del BCE, las empresas italianas han demostrado ser “resistentes” y “en perspectiva, incluso un posible endurecimiento adicional de las condiciones de financiación y un debilitamiento del marco macroeconómico tendrían un impacto limitado sobre la vulnerabilidad del sector”. El apalancamiento financiero, como se señala en el Informe de Estabilidad Financiera, disminuyó 1,4 puntos porcentuales, hasta el 35,3%, gracias tanto a la caída de la deuda bancaria como al fortalecimiento de la capitalización. Una situación saludable que se refleja en las previsiones de Bankitalia sobre la evolución de los préstamos dudosos de los bancos: algunos aumentos limitados en la segunda parte de este año, señalados por los préstamos sanos clasificados como “stage2” y por la morosidad, y un ligero empeoramiento en los dos -año periodo ’25-’26. Esta estimación es de un aumento igualmente limitado, ciertamente inferior a la previsión realizada hace apenas un año, cuando todavía no había visibilidad sobre la reversión de la política monetaria del BCE.
Saltan los ciberataques graves vinculados a la guerra en Ucrania
Los “incidentes cibernéticos graves” notificados por bancos y otros intermediarios financieros supervisados por el Banco de Italia aumentaron significativamente el año y medio pasado, escribe el Banco de Italia en el Informe de Estabilidad Financiera, están “vinculados con el conflicto en Ucrania”, leemos sin ninguna explicación. referencia explícita a la nacionalidad intuitiva de los hackers. De la actividad de seguimiento de via Nazionale se desprende “que en 2023 los intermediarios financieros informaron de 30 ciberincidentes graves, un aumento significativo en comparación con años anteriores (12 y 13 informes en 2021 y 2022 respectivamente). Los ataques a la disponibilidad de los servicios ofrecidos a los clientes (los llamados ataques DoS), en algunos casos atribuibles a temas relacionados con el conflicto en Ucrania, son los más frecuentes detectados en el último año (15 informes). El informe de Via Nazionale añade que, sin embargo, el impacto de estos ataques fue limitado, ya que los tiempos de indisponibilidad del servicio nunca superaron las cinco horas. También se han producido ciberincidentes relacionados con el uso de malware y técnicas de ingeniería social, así como accesos no autorizados a los sistemas de intermediarios.
