CVC aterriza en bolsa. Dos cofundadores pueden convertirse en multimillonarios

CVC aterriza en bolsa. Dos cofundadores pueden convertirse en multimillonarios
CVC aterriza en bolsa. Dos cofundadores pueden convertirse en multimillonarios

Este artículo apareció en Forbes.com.

Se espera que el propietario de Petco y del relojero suizo Breitling, con sede en la isla de Jersey, comience a cotizar en la Bolsa de Ámsterdam el viernes con una valoración de hasta 16.000 millones de dólares. Cifras que permitirían al menos a dos cofundadores convertirse en multimillonarios.

En la última oferta pública de venta en un contexto de auge de las salidas a bolsa europeas, la firma de capital privado CVC Capital Partners Se espera que cotice en bolsa en la bolsa de valores Euronext Amsterdam el viernes. La compañía publicó su prospecto el lunes, describiendo un rango de precios incluido. entre 14 y 16 dólares (de 13 a 15 euros) por acción y evaluar la empresa entre las 14 y 16 mil millones de dólares. Con base en estos precios, los cofundadores debutan Donald Mackenzie Y Rolly van Rappard terminarían con una fortuna de mil millones de dólares.

Donald Mackenzie y Rolly van Rappard, activos multimillonarios

Después de la IPO, a ese precio, la participación del 6% de mackenzie podría valer 890 millones de dólares. Mackenzie, que dimitió como copresidente de la empresa el 13 de febrero, pero sigue en el consejo como copresidente honorario no ejecutivo, está vendiendo una participación por valor de 130 millones de dólares (después de impuestos). Esta cifra podría aumentar en otros 20 millones si la empresa ejerce su opción de sobreasignación. Dado que CVC tiene su sede en Jersey, una dependencia de la corona británica, probablemente no tendrá que pagar ningún impuesto sobre las ganancias de capital por dichas ventas. Considerando también la propiedad declarada del superyate Grace, con un valor estimado de 23 millones de dólares según VesselsValue, Forbes estima que Mackenzie, de 67 años, nacida en Escocia, tendrá un patrimonio de al menos mil millones de dólares.

Van RappardPor el contrario, el socio director y copresidente de 63 años no venderá ninguna de sus acciones. En el punto medio del rango de precios, su participación del 6,7% valdrá mil millones de dólares. Al igual que Mackenzie, también posee un yate, el Blue II, con un valor estimado de 32 millones de dólares según VesselsValue. Posee el 50%, y la otra mitad está en manos del cofundador de CVC, Steve Koltes, a través de su family office Kaltroco con sede en Jersey. El yate también puede navegar a través del hielo marino en las regiones polares y cuenta con sauna y baño de vapor.

Nacido en la isla caribeña de Curazao, el empresario holandés, cuyo nombre completo es Louis Rodolph Jules Ridder van Rappard, Él vive en londres. Su family office con sede en Luxemburgo, Steflot, tenía un valor contable neto de 224 millones de dólares en su última presentación en diciembre de 2022, incluida la firma de inversiones Imker Capital. En general, Forbes estima que Van Rappard tiene un patrimonio neto de al menos 1,2 mil millones de dólares. Los representantes de CVC declinaron hacer comentarios.

Antes de la IPO, CVC también pagará una dividendo de 327 millones de dólares (antes de impuestos) a sus accionistas, un pago que se traduciría en aproximadamente 23 millones de dólares cada uno para Mackenzie y Rappard y 14 millones de dólares para Koltes.

Los activos e inversiones de CVC Capital Partners

CVC se fundó en 1981 como la empresa europea de Citicorp Venture Capital, la rama de capital riesgo de Citigroup. En 1993, Mackenzie, van Rappard, Koltes y otros cinco cofundadores (todos los cuales abandonaron la empresa desde entonces) adquirieron la empresa y la transformaron en CVC Capital Partners, recaudando 630 millones de dólares para su primer fondo en 1996 y centrando su atención en el mundo del capital privado. CVC ahora tiene $198 mil millones en activos bajo administración con oficinas en 29 ciudades en seis continentes. Es más conocido por sus inversiones en deportes, desde su compra apalancada de la Fórmula 1 por 2.000 millones de dólares en 2006, luego vendida a Liberty Media por 8.000 millones de dólares (valor empresarial) en 2016, hasta el acuerdo de 2.100 millones de dólares en 2021 con la española La. Liga por una porción del 8,25% de los derechos televisivos durante los próximos 50 años.

Las participaciones de CVC incluyen al minorista de alimentos para mascotas petcoadquirida junto con un fondo de pensiones canadiense por 4.600 millones de dólares en 2015, la plataforma universitaria en línea Multiversidadcomprado por el multimillonario italiano Danilo Iervolino en 2021, el fabricante suizo de relojes de lujo Breitling y otras inversiones deportivas de alto perfil, incluida la Asociación de tenis femenino y el equipo de cricket de la Premier League india Titanes de Gujarat.

“Cuando fundamos CVC a principios de la década de 1990, nuestra ambición era crear una empresa multigeneracional que continuara prosperando mucho después de que los fundadores se hubieran ido”, dijo Mackenzie en un comunicado anunciando su partida en febrero. “Creo que hemos logrado este objetivo. La empresa está en muy buena forma y en buenas manos”.

Los números de CVC Capital Partners

En 2023 CVC registró ingresos de 1.2 mil millones de dólares, compuesto en gran parte por 976 millones de dólares en honorarios de gestión y un EBITDA (ganancias antes de intereses, impuestos, depreciación y amortización) de 692 millones de dólares. Si bien se trata de un aumento del 3,5% con respecto a 2022, es mucho menor que el de gigantes de la gestión patrimonial como Roca Negra Y Piedra negrao incluso competidores europeos como la firma sueca de capital privado ecuacióntodos los cuales tienen ingresos anuales de al menos 6 mil millones de dólares.

“Tienen un enfoque múltiple. Otorgan crédito privado, brindando oportunidades de crédito a empresas que no necesariamente quieren pedir prestado a los bancos. También tienen algunas oportunidades de infraestructura bastante grandes en las que están trabajando”, dice Dean Kim, jefe de investigación de acciones de la corredora William O’Neil.

La infraestructura es una clase de activo en crecimiento para el capital privado, y BlackRock anunció un acuerdo de 12.500 millones de dólares en enero para adquirir Global Infrastructure Partners, un fondo centrado en infraestructura. En septiembre, CVC compró una participación del 60% en la firma holandesa de inversión en infraestructuras Dif Capital Partners por un monto no revelado.

El contexto macroeconómico

La salida a bolsa de CVC podría verse frenada por las crecientes tensiones en Oriente Medio y el pesimismo del mercado sobre los recortes de tipos de interés en Estados Unidos, que han arrastrado a la baja los precios de las acciones de BlackRock y Blackstone un 7% y un 4% respectivamente en el último mes. Pero en Europa, donde se espera que el Banco Central Europeo reduzca las tasas pronto, podría haber un crecimiento más fuerte para los administradores de activos como CVC.

“Los gestores de activos europeos deberían tener buenos resultados a largo plazo porque el BCE está a punto de recortar los tipos”, añade Kim. “Y cuando eso sucede, la obtención de activos se vuelve más fácil y hay más liquidez en el mercado”.

El mayor accionista de CVC es la firma de capital privado que cotiza en bolsa. Capital del búho azul, que compró una participación del 10% en varias filiales de CVC por alrededor de 1.100 millones de dólares en noviembre de 2021. Actualmente posee una participación del 8% que valdrá 1.200 millones de dólares al precio medio. La empresa, que ha producido dos multimillonarios – Doug Ostrover y Michael Rees – desde que salió a bolsa en 2021, también comprará más acciones en la IPO, por alrededor de 170 millones de dólares, y así llegará a una participación del 9,1% tras la transacción.

Los otros cofundadores

Aunque tampoco es tan rico como Mackenzie y van Rappard Koltés, el único otro cofundador que todavía ocupa un puesto en CVC, verá un aumento significativo en sus activos. Su participación del 4,2% valdrá aproximadamente después de la salida a bolsa 620 millones de dólares, más unos 30 millones de dólares (después de impuestos) de la venta de acciones, que podrían crecer hasta 34 millones de dólares con una sobreasignación. El estadounidense de 68 años renunció como copresidente de CVC en enero de 2022 y ahora se desempeña como copresidente honorario junto con Mackenzie, en un cargo no ejecutivo. Su oficina familiar, Kaltrocotambién ha invertido en la cadena de restaurantes mediterráneos de comida rápida informal Taim, la consultora de fusiones y adquisiciones automotrices Dave Cantin Group y la firma alemana de capital riesgo 468 Capital.

“Hace tiempo que CVC superó su dependencia de un solo individuo o grupo de individuos. La empresa atrae, motiva y dinamiza un grupo de talentos inigualable. Por cada cosa que puedo hacer bien, hay decenas de personas en la empresa que pueden hacerlo mejor”, dijo Koltes en un comunicado cuando renunció en enero de 2022.

Dos veteranos ejecutivos de CVC, Rob Lucas y Javier de Jaime Guijarro, conservarán todas sus acciones en la empresa después de la IPO. En el punto medio del rango de precios, sus acciones valdrán 530 millones y 520 millones de dólares, respectivamente.

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