En los últimos años, muchos han despreciado la creciente atención prestada a tema de criptomonedas y criptoactivos en los informes anuales de mercado del presidente de Consob. Los puristas hubieran preferido que en nuestro país la autoridad de los mercados financieros regulados se limitara al mercado financiero “tradicional” europeo. En el informe ilustrado ayer por el profesor Paolo SavonaSin embargo, la reflexión de los años ha llegado a una indicación explícita de las consecuencias que deberían extraerse de ello. Una propuesta que quizás vuelva a sorprender a los tradicionalistas. Pero que está anclado en un razonamiento sólido, dado que Savona se mantiene firme en dos creencias fundamentales, ampliamente compartidas por la teoría monetaria y del ahorro.
En los últimos años, muchos han despreciado la creciente atención prestada a tema de criptomonedas y criptoactivos en los informes anuales de mercado del presidente de Consob. Los puristas hubieran preferido que en nuestro país la autoridad de los mercados financieros regulados se limitara al mercado financiero “tradicional” europeo. En el informe ilustrado ayer por el profesor Paolo SavonaSin embargo, la reflexión de los años ha llegado a una indicación explícita de las consecuencias que deberían extraerse de ello. Una propuesta que quizás vuelva a sorprender a los tradicionalistas. Pero que está anclado en un razonamiento sólido, dado que Savona se mantiene firme en dos creencias fundamentales, ampliamente compartidas por la teoría monetaria y del ahorro.
Dado que el mercado cree cada vez más en activos de pago, ahorro e inversión totalmente desmaterializados, basados en plataformas compartidas sobre una base acordada y privada, y en registros descentralizados no sujetos a la supervisión de los reguladores tradicionales, activos en los que los propios bancos finalmente decidieron operar. ese momento Como mínimo, el sector público debería vigilar no sólo la seguridad de los “ledgers”, los registros contables descentralizados, sino también abordar la falta de una contraparte de la deuda, que expone a inversores y ahorradores a riesgos muy fuertes de pérdidas..
Por otro lado, sin embargo, no podemos ignorar los tumultuosos desarrollos que la Inteligencia Artificial también propone para las tecnologías blockchain. Y en vista de la adopción del dinero fiduciario digital por parte del BCE y los bancos centrales, también podríamos indicar claramente que el mejor objetivo es separar la supervisión del dinero, que debe permanecer en todas sus formas en manos de los bancos centrales. desde la supervisión de cada activo de ahorro e inversión, ya sea real o virtual y comenzando por los propios depósitos bancarios: todas estas actividades deben estar bajo la supervisión exclusiva del regulador financiero. que permitiría romper la cadena histórica que, al combinar la regulación monetaria y la supervisión bancaria, ha acabado anteponiendo la estabilidad financiera a la estabilidad monetaria en el trabajo de los bancos centrales.
Semejante arquitectura regulatoria tiene la ventaja de preservar mejor las funciones de supervisión pública separándolas y de tomar en serio lo que el enorme desarrollo tecnológico produce sobre los cimientos mismos del “viejo” pensamiento monetario y de inversión.
