Luces y sombras en nuestras cuentas públicas. Con la seguridad de que será un verano muy difícil en el eje Roma-Bruselas en lo que a asuntos económicos se refiere. Italia crece ligeramente más de lo esperado pero tiene problemas con su déficit y su deuda. Nada nuevo, dirán, ya lo sabíamos. Pero ahora todo es blanco y negro, incluido el hecho de que en otoño será necesaria una medida correctora. A Italia, así como a otros diez países de la UE que han superado el 3% en su ratio deuda/PIB. Y en ese momento, en plena sesión presupuestaria, con las nuevas reglas del Pacto de Estabilidad en vigor, la verdad sobre la magnífica suerte progresista del Bel Paese, tan elogiada por la Primera Ministra y sus ministros, se revelará lo que son: poco más que un farol.
El Comisario de Economía Paolo Gentiloni Ayer se publicó el “Informe de previsiones” de la Comisión Europea. A su manera, entre irónico y sarcástico, el comisario europeo quiso inmediatamente tranquilizar: “No os preocupéis, en Grecia no hay ningún riesgo”. Pero incluso con sólo evocar ese escenario, si por un lado lo exorciza, por otro lo hace posible.
El PIB aumenta
Empecemos con las buenas noticias. La Comisión Europea revisa al alza sus expectativas de crecimiento para Italia: nuestra economía marca +0,9 en 2024 (frente al 0,7% de las estimaciones anteriores). Nos acercamos a las previsiones presupuestarias para este año (PIB fijado en 1,2), aunque 0,3 puntos de diferencia se traducen en seis mil o siete mil millones que faltan. Sin embargo, estamos creciendo y esta es sin duda la buena noticia.
Desafortunadamente, las expectativas para 2025 son limitadas: el PIB será de 1,1 en lugar de 1,2. Se espera que la inflación alcance el 1,6% en 2024, mientras que se prevé que sea del 1,9% en 2025. La Comisión Europea prevé que la relación entre el déficit y el producto interior bruto de Italia, después del 7,4% de 2023, caerá al 4,4% en 2024, para volverá a subir hasta el 4,7% en 2025. Y aquí llega la segunda “buena” noticia para el ministro Giorgetti. Un poco menos para la mayoría. “Se espera – se escribe en el Informe – que el déficit público disminuya en 2024, ya que el apoyo sustancial a la renovación de viviendas (Superbonus, ed.) se interrumpirá pero aumentará nuevamente en 2025, sin cambios en las políticas” , a raíz de “una desaceleración de los ingresos corrientes y un nuevo aumento de los gastos por intereses”. Se espera que la relación deuda pública/PIB “aumente en 2024-2025 debido a un diferencial de crecimiento de intereses menos favorable y al efecto retardado de los incentivos para la renovación de viviendas”.
El Sur impulsando al Norte
La buena noticia para Italia es que también en 2024 estaremos entre los países que impulsarán el crecimiento europeo. Con el estancamiento detrás de nosotros, Europa está levantando cabeza nuevamente con un crecimiento “mejor de lo esperado” en 2024 y una inflación que mantiene una trayectoria descendente. Las previsiones para la eurozona fijan el listón en 0,8, el doble respecto al 0,4 que fue el PIB en 2023. Italia es +0,9, mucho mejor que Alemania (0,1) y mejor que Francia (0,7) y Bélgica (0,8). Los que corren son España (2,1), Portugal (1,7) y Grecia (2,2). Ahora bien, aquí es inmediatamente necesaria una observación lateral: esos “viejos lastres” de los Cerdos (España, Grecia, Portugal, alguien también intentó poner a Italia). ) que en la crisis del euro amenazaron con hundir a Europa, son los países que ahora la mantienen no sólo viva sino también creciendo. Némesis de la historia que siempre es bueno atesorar. Sobre Alemania, antigua locomotora de Europa y la más afectada por los efectos de la guerra en Ucrania debido a las relaciones energéticas con Rusia y los conflictos comerciales con China, las sombras continúan acumulándose: sumergida por la recesión del año pasado, Berlín seguirá en el poder. Estancamiento en 2024, antes de comenzar a recuperarse en 2025. Siguiendo con el panorama general, las previsiones económicas de Bruselas marcan una ligera reducción de las expectativas para 2025, con un crecimiento del 1,4% (en estimaciones anteriores era del 0,5%). Ligera revisión al alza de las expectativas del PIB para toda la Unión Europea para 2024, que se prevé aumentará hasta el 1% este año (en estimaciones anteriores era del 0,9%). Para 2025, se espera que el PIB de la UE crezca un 1,6% (desde el 1,7%).
Deuda y déficit, nuestros problemas
Impulsados por el PIB, nuestros problemas se llaman deuda y déficit. Incluso si se prevé que el déficit disminuirá (del 7,4% del PIB en 2023 al 4,4% en 2024), según el Informe volverá a aumentar el próximo año hasta el 4,7% “debido a la desaceleración de los ingresos corrientes y al mayor aumento de los gastos por intereses”. ”. El Def italiano (aprobado en abril) prevé un déficit tendencial del 4,3% en 2024 y del 3,7% en 2025.
Bruselas espera entonces que la relación deuda/PIB aumente del 137,3% en 2023 al 138,6% en 2024 y al 141,7% en 2025. El “diferencial de crecimiento de los intereses menos favorable” pesa mucho, leemos (el aumento de los tipos de las nuevas emisiones conducirá a intereses que representan el 4% del PIB) y el “efecto retardado” de los incentivos Superbonus.
El comisario de Economía, Paolo Gentiloni, explicó las diferentes estimaciones de Bruselas y Roma con un programa presupuestario sin objetivos para 2025 y más allá presentado por el gobierno. “En los próximos meses se podrá hacer una comparación más seria”, afirmó. En materia de deuda, por ejemplo, las previsiones de la Comisión no incluyen el anuncio de privatizaciones por valor de unos veinte mil millones. “Faltan los detalles para poder evaluarlos” observó Gentiloni. El problema, en todo caso, es que pensábamos que podríamos incluir veinte mil millones de privatizaciones en el presupuesto sin decir qué, cómo y cuándo.
Gentiloni también quiso explicar un par de cuestiones relativas al Superbonus, dando un válido apoyo al rigorismo del Ministro Giorgetti. “Se trata de una medida que seguramente habrá tenido algunos efectos positivos, pero que se ha descontrolado se ha convertido en un elemento peligroso y, en nuestra opinión, el Gobierno hace bien en remediarlo”. Ciento veintidós mil millones en cargas a cargo del Estado (sólo por las obras terminadas) harían estallar incluso la economía más sólida. El gobierno hizo bien, por tanto, en cerrar aún más los grifos de esta medida que se creó con buenos objetivos en 2021 y luego se convirtió en un monstruo fuera de control. Para nuestras arcas. Sin embargo, Gentiloni añadió: “Quiero asegurarles a todos que, en cualquier caso, no nos enfrentamos a un riesgo griego”. Quien luego quiso dar un mensaje positivo: “2023 fue un año desafiante para la economía de la UE. Pero ahora creemos que hemos doblado la esquina”.
“Verano muy caluroso”
Con el marco de las estimaciones de primavera, el marco en manos de la Comisión para poner en marcha la máquina del nuevo Pacto de Estabilidad ya está completo. También este año, como en 2023, once Estados superarán el techo de déficit del 3% del PIB fijado por los tratados (nueve en 2025). Entre los nueve, Italia está en una posición excelente, en el sentido de que somos penúltimos. Las nuevas normas se traducirán en el diálogo estival entre la Comisión y los países – “será un verano caluroso”, bromeó Gentiloni – sobre las trayectorias que el ejecutivo europeo dará el 21 de junio. Los estados más allá de los límites de deuda y déficit presentarán planes de gasto plurianuales antes del 20 de septiembre (con “flexibilidad”, anticipó Gentiloni). En cuanto a la parte “correctiva” del nuevo Pacto, tras el lanzamiento formal de los procedimientos de déficit excesivo con el paquete de primavera (19 de junio), habrá que esperar al paquete de otoño en noviembre para que la Comisión aplique una recomendación de recuperación.
La maniobra correctiva
“El debate entre la Comisión y los distintos gobiernos está finalizando, con la hipótesis de presentar las recomendaciones a los distintos países en el paquete de noviembre”, afirmó Gentiloni, de esta manera se evitará en la práctica el procedimiento de déficit que obligará a reescribir en breve los planes de recuperación. después con la llegada de los planes de gasto.
En la práctica, las solicitudes de la Comisión de la UE sobre el ajuste presupuestario vinculado al procedimiento de déficit excesivo con el nuevo Pacto de Estabilidad llegarán en noviembre. El motivo de esta división del tiempo, explicó Gentiloni, es que “hacerlo en junio no permitiría tener en cuenta los planes a medio plazo que los países miembros deben desarrollar en los meses que separan el paquete de primavera del de otoño”. De ahí la propuesta de nuestras oficinas de abrir los procedimientos en junio, anunciándolos pero para presentar recomendaciones al Consejo sobre los procedimientos en caso de déficit excesivo, también a la luz de los planes a medio plazo, con el paquete de noviembre. Es complicado pero es un camino acordado con los estados miembros”. Añadamos también que no queremos “pesar” en la formación de los nuevos líderes políticos europeos levantando el espectro de maniobras correctivas y más a partir de ahora. Sin embargo, está claro que Italia tendrá que tomar medidas correctoras. También porque, lamentablemente, aún quedan muchos riesgos, muchos obstáculos en el camino para volver a un crecimiento más estable (y queda un largo camino por recorrer para asegurar ritmos más intensos y no de punto cero). El peso de las inversiones del Pnrr es indudable y no es casualidad que en el capítulo sobre Italia, el informe de previsiones subraye su papel crucial en el apoyo al crecimiento. Gentiloni también observó que los países que más apoyo recibieron del Fondo de Recuperación son los que más crecen. Para el Pnrr, el trabajo está en marcha y también hay retrasos en el gasto (no sólo en Italia).
“Somos más pobres”
Además de las recomendaciones de primavera de la UE, ayer se publicaron otros dos informes que son útiles para comprender el estado de la economía en Italia. Y no son buenas noticias. El informe anual de Istat registra cómo el desempeño de la economía italiana entre 2019 y 2023 fue “relativamente bueno” en comparación con otras economías europeas, pero subraya cómo la recuperación antes del shock de 2020 fue parcial y sólo la recuperación reciente ha devuelto el PIB real a los niveles Nivel de 2007 a finales de 2023. En 15 años se acumula una diferencia de crecimiento de más de 10 puntos con España, 14 con Francia y 17 con Alemania. Si comparamos 2023 con 2000, la diferencia es de más de 20 puntos con Francia y Alemania, y de más de 30 con España.
Istat también revela que “entre 2013 y 2023, el poder adquisitivo de los salarios brutos en Italia disminuyó un 4,5%, mientras que en las otras grandes economías de la UE creció a tasas entre el 1,1% del 5,7 de Francia y Alemania”.
16 de mayo de 2024
