AGI – La agencia Dbrs Morningstar confirma la calificación BBB (alta) para Italia con tendencia estable. Para la agencia, se lee en una nota, “los riesgos para las calificaciones crediticias están equilibrados”. Y explica: “La recuperación pospandemia de Italia fue más fuerte de lo esperado y superó a las otras grandes economías de la zona del euro. Los efectos de una política monetaria más restrictiva y un contexto externo más débil están pesando sobre la actividad económica, pero se espera que el crecimiento se reduzca gradualmente”. “Se reanudará a medida que mejoren el poder adquisitivo de los hogares y las condiciones financieras y externas”. Además, la implementación del Plan Nacional de Recuperación y Resiliencia de Italia “debería ayudar a mitigar la debilidad de la inversión residencial en los próximos dos años, a medida que se vayan eliminando gradualmente los generosos créditos fiscales para renovaciones de viviendas (Superbonus)”.
“El déficit fiscal – continúa – alcanzó el 7,4% del PIB en 2023, muy por encima del 5,3% del PIB previsto por el gobierno, y el deslizamiento se explica en gran medida por un impacto mayor de lo esperado de los créditos fiscales Superbonus”. “Por otro lado, la relación deuda pública/PIB de Italia cayó más rápido de lo esperado y se situó en el 137,3% del PIB en 2023 gracias al crecimiento del PIB nominal. Se espera que el impacto fiscal de estos incentivos fiscales sea mucho menor en el futuro; sin embargo, sus demandas conducirán a mayores necesidades financieras y aumentarán la relación deuda pública/PIB de Italia, que en los próximos años debería aumentar hasta el 139,8% en 2026, para luego comenzar una disminución gradual en un escenario con la legislación vigente”, se lee más adelante. “Esto está en gran medida en línea con sus proyecciones anteriores, gracias a un punto de partida mejor de lo esperado. La probable extensión de la desgravación fiscal temporal hasta 2024 podría ejercer más presión, si no va acompañada de medidas compensatorias. El plan El gobierno a medio plazo La estructura presupuestaria nacional, que será presentada a mediados de septiembre de este año en el contexto de las próximas nuevas normas presupuestarias, debería reafirmar su compromiso de reducir el déficit fiscal de Italia”, continúa la agencia de calificación.
La confirmación de la calificación Bbb (alta) de Italia por parte de Morningstar Dbrs está respaldada por varios factores. “En primer lugar – se explica luego – Italia se beneficia de la pertenencia a la Unión Europea, así como del apoyo y de la alta credibilidad del Banco Central Europeo (BCE)”. Además, “la economía es grande y diversificada y el importante sector manufacturero ha demostrado un alto grado de resiliencia a pesar del shock de los precios de la energía”. En tercer lugar, “la posición externa de Italia se beneficia de la rápida recuperación de la cuenta corriente, así como de la positiva posición de inversión internacional neta (PIIN) del país. La deuda del sector privado es una de las más bajas entre los países avanzados y el sistema bancario italiano está en una posición más fuerte. que en el pasado en términos de capitalización y activos netos deteriorados”. Sin embargo, se observa que “las calificaciones crediticias siguen limitadas por un nivel muy alto de deuda pública, un débil crecimiento potencial del PIB y un contexto político que obstaculiza la estabilidad del gobierno y la capacidad de afrontar los desafíos económicos”.
